經(jīng)上市公司研究院? </p><p> 作者:坤</p><p> 巨頭圍剿、降價(jià)、內(nèi)卷之下,云計(jì)算賽道留給中小云廠(chǎng)商的時(shí)間已經(jīng)不多了。</p><p> 從企業(yè)上云的浪潮席卷而至,各類(lèi)型云廠(chǎng)商布局各類(lèi)場(chǎng)景與應(yīng)用,到賽道出現(xiàn)洗牌,開(kāi)始追求利潤(rùn),高歌猛進(jìn)的步調(diào)在短短數(shù)年后戛然而止,再到市場(chǎng)僅僅個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng),爭(zhēng)相降價(jià)促銷(xiāo),在逐漸轉(zhuǎn)為存量的市場(chǎng)中相互掠奪蛋糕。</p><p> 根據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司 (IDC)最新發(fā)布的《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)(2024上半年)跟蹤》報(bào)告顯示,2024上半年,中國(guó)公有云服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模(IaaS/PaaS/SaaS)為210.8億美元(約合1518.3億元人民幣)。其中,IaaS市場(chǎng)規(guī)模為118.8億美元,同比增長(zhǎng)5.2%,環(huán)比增長(zhǎng)2.8%;PaaS市場(chǎng)規(guī)模為38.8億美元,同比增長(zhǎng)17.3%,環(huán)比增長(zhǎng)6.8%。</p><p> 當(dāng)賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇,沒(méi)有實(shí)力打價(jià)格戰(zhàn)、虧損多年很難不計(jì)成本只為留在牌桌上的中小云廠(chǎng)商、獨(dú)立云廠(chǎng)商等,生存也就愈發(fā)艱難。</p><p> 早在2014年就“All in Cloud”,曾經(jīng)搶跑行業(yè)前五的金山云如今也難逃此困境。2024年前三季度,金山云實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.53億元,相比去年同期微增4.28%;實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損17.70億元,虧損有所收窄6.47%。</p><p> 在連續(xù)兩年的收入縮水之后,營(yíng)收重回增長(zhǎng),背后仍然離不開(kāi)小米的助力。在最新財(cái)報(bào)中,金山云也表示三季度的收入增加主要是由于來(lái)自小米和金山生態(tài)系統(tǒng)及人工智能相關(guān)客戶(hù)帶來(lái)。定位于“獨(dú)立云廠(chǎng)商”的金山云,在小米的庇蔭下卻并不“獨(dú)立”。</p><p> 收入縮水、2017年以來(lái)累虧超百億 優(yōu)質(zhì)客戶(hù)流失業(yè)績(jī)壓力下控費(fèi)“降本增效”?</p><p> 投身云計(jì)算超過(guò)10年曾搶跑一眾同行,在美股與港股實(shí)現(xiàn)雙重上市,但金山云如今依然陷于營(yíng)收規(guī)??s水、持續(xù)虧損的困境中。</p><p> 據(jù)歷年來(lái)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,由于第一批入局云計(jì)算賽道,2021年以前的金山云曾保持高速增長(zhǎng),增速一度達(dá)到70%上下,從2017年的營(yíng)收12億元規(guī)模在短短4年間翻數(shù)倍到2021年的90億元。彼時(shí)盡管依然虧損,但虧損規(guī)模相對(duì)較小也有收窄趨勢(shì)。</p><p><img src=)
然而,之后的國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)迎來(lái)野蠻生長(zhǎng)期,互聯(lián)網(wǎng)云廠(chǎng)商高調(diào)入局,運(yùn)營(yíng)商云也不斷發(fā)力開(kāi)拓市場(chǎng)跑馬圈地,在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中,曾經(jīng)一度躋身行業(yè)前五的金山云卻走上了下坡路。2022-2023年金山云接連營(yíng)收縮水,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為81.80億元、70.47億元,分別同比減少9.72%、13.85%。2024年前三季度收入規(guī)模為55.53億元,同比微增4.28%,但相比往年仍有不小的差距,而自2017年以來(lái)的累計(jì)虧損也早已超130億元。
更何況,如今的云計(jì)算賽道也已不再高速增長(zhǎng),市場(chǎng)整體明顯陷入了內(nèi)卷趨勢(shì)中,從阿里云去年來(lái)打響降價(jià)第一槍之后,其他各大云廠(chǎng)商在不斷跟進(jìn)中。金山云也曾試圖通過(guò)降價(jià)等方式跟上,但“飲鴆止渴”的背后,實(shí)際上卻并沒(méi)有足夠的實(shí)力長(zhǎng)期打價(jià)格戰(zhàn),客戶(hù)的流失與業(yè)績(jī)的壓力讓金山云進(jìn)退維谷。
截至2023年底,金山云公有云服務(wù)的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)數(shù)量為214家,相比2021年減少8家;行業(yè)云服務(wù)的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)數(shù)量持續(xù)下滑,從2021年的382家到2023年底的285家,短短兩年凈流失了近100家客戶(hù)??蛻?hù)流失的同時(shí),金山云的客戶(hù)平均收入也明顯減少,總體每位優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的平均時(shí)候入從2021年的1700萬(wàn)元降至2023年的1420萬(wàn)元。盡管2024年各季度財(cái)報(bào)中金山云并未披露當(dāng)前的客戶(hù)情況,但從收入恢復(fù)有限、依然依賴(lài)小米及金山軟件等關(guān)聯(lián)公司來(lái)看,客戶(hù)拓展情況或難言樂(lè)觀(guān)。
一面是激烈競(jìng)爭(zhēng)下的客戶(hù)難覓,一面是行業(yè)降價(jià)與公司持續(xù)虧損所帶來(lái)的業(yè)績(jī)壓力,金山云也就不得不通過(guò)持續(xù)控費(fèi)試圖“降本增效”。2024年前三季度,金山云的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、一般及行政費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為3.64億元、6.55億元、6.72億元,相比之前年度的支出已經(jīng)明顯減少。
依賴(lài)加劇難言獨(dú)立? 來(lái)自小米、金山軟件訂單或?qū)⒓颖?/p>
但即便如此,10月底公司披露三季報(bào)以來(lái)金山云的股價(jià)卻出現(xiàn)接連上漲,與之前年度的股價(jià)頹勢(shì)明顯不同。究其背后原因,或與金山云再度迎來(lái)小米的大單有關(guān)。
需要注意的是,一直以來(lái)金山云盡管標(biāo)榜為“獨(dú)立云廠(chǎng)商”,但自身卻并不獨(dú)立,本身由金山軟件分拆出來(lái)獨(dú)立上市,董事長(zhǎng)為雷軍,金山軟件和小米集團(tuán)分別為第一、第三大股東。不僅如此,金山軟件和小米集團(tuán)也撐起了金山云每年收入的重要部分,2023年金山云來(lái)自上述兩家公司的收入合計(jì)為11.04億元,收入占比為15.67%。
而最新財(cái)報(bào)中,金山云也提及本季度收入增加的主要原因是由于來(lái)自小米和金山生態(tài)系統(tǒng)的收入增加所致。同時(shí),2024上半年金山云從小米集團(tuán)、金山軟件集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方取得收益7.02億元,相比去年的5.46億元增加近30%。
11月底,金山云又發(fā)布公告表示與金山軟件、小米重續(xù)及修訂框架協(xié)議。其中,對(duì)于金山軟件,建議年度上限2025-2027年分別為4.69億元、5.97億元、7.75億元,相比2024年的3.31億元明顯翻倍;對(duì)于小米集團(tuán)的建議年度上限2025-2027年則分別高達(dá)23.10億元、31.38億元、40.35億元。同時(shí),公告中提及金山軟件及小米集團(tuán)對(duì)于云服務(wù)的需求仍在持續(xù)增長(zhǎng)中。結(jié)合金山云的整體客戶(hù)群體出現(xiàn)流失、外部競(jìng)爭(zhēng)加劇、各大廠(chǎng)商降價(jià)混戰(zhàn)來(lái)看,金山云的未來(lái)或?qū)⒏右蕾?lài)“自家兄弟”。
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中小云廠(chǎng)商|金山云優(yōu)質(zhì)客戶(hù)流失、2017年以來(lái)累虧超百億 未來(lái)對(duì)小米、金山軟件依賴(lài)加劇難言獨(dú)立