期貨業(yè)的發(fā)展，在南沙金融業(yè)的未來(lái)發(fā)展中舉足輕重?！澳仙辰鹑?0條”中，“期貨”被提及到10次之多。在這份金融支持南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的“施工圖”中，期貨與南沙的戰(zhàn)略定位緊密結(jié)合，并單獨(dú)列出“構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易規(guī)則”。未來(lái)廣東的期貨業(yè)發(fā)展如何“面向世界”？對(duì)廣期所和南沙的發(fā)展有哪些重要影響？記者為您解讀。
先行一步參與期貨市場(chǎng)國(guó)際化戰(zhàn)略
針對(duì)期貨業(yè)的發(fā)展，“南沙金融30條”明確提出，構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易規(guī)則。期貨是南沙重點(diǎn)發(fā)展的特色金融，“便利內(nèi)外聯(lián)動(dòng)”進(jìn)一步清晰定位了南沙錯(cuò)位發(fā)展期貨的方向。
廣東省社會(huì)科學(xué)院財(cái)政金融研究所所長(zhǎng)劉佳寧表示，此舉是對(duì)國(guó)家宏觀戰(zhàn)略的深度響應(yīng)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主動(dòng)布局，可以通過(guò)重塑開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體系下的資源配置效率與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，包括增強(qiáng)全球大宗商品定價(jià)權(quán)、強(qiáng)化區(qū)域能源安全保障、深化金融市場(chǎng)制度型開(kāi)放。
“此舉讓廣東先行一步參與到期貨市場(chǎng)國(guó)際化的戰(zhàn)略當(dāng)中?！睆V金期貨研究員黎俊認(rèn)為，衍生品市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，而大宗商品定價(jià)權(quán)是金融強(qiáng)國(guó)的重要體現(xiàn)。廣東構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易規(guī)則，將令中國(guó)企業(yè)更廣泛地參與到國(guó)際衍生品市場(chǎng)中，從而增加我國(guó)在金融衍生品市場(chǎng)的影響力，爭(zhēng)奪更多期貨品種的定價(jià)權(quán)。
劉佳寧表示，通過(guò)與香港交易所的跨境合作，廣東探索與國(guó)際市場(chǎng)接軌的衍生品交易規(guī)則，形成以人民幣計(jì)價(jià)、兼具國(guó)際流動(dòng)性的定價(jià)中樞，將本土市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)。
對(duì)于行業(yè)而言，黎俊認(rèn)為，此舉將倒逼廣東省內(nèi)企業(yè)學(xué)習(xí)并接受更嚴(yán)格的國(guó)際規(guī)則，接受國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，為構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)貢獻(xiàn)廣東經(jīng)驗(yàn)。
為打造國(guó)際化交易所提供機(jī)遇
對(duì)于構(gòu)建便利內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易規(guī)則，“南沙金融30條”指出了具體路徑：支持在廣期所推出與香港交易所跨境合作品種，積極探索期貨品種國(guó)際合作新模式。支持廣期所穩(wěn)妥有序?qū)⒁焉鲜械钠谪浧跈?quán)產(chǎn)品申請(qǐng)為允許境外交易者參與交易的特定品種。
廣發(fā)期貨總經(jīng)理徐艷衛(wèi)認(rèn)為，香港作為國(guó)際金融中心，其交易所與廣期所合作可引入境外投資者，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，這一政策是響應(yīng)進(jìn)一步完善對(duì)外開(kāi)放格局，推進(jìn)期貨期權(quán)向合格境外投資者開(kāi)放，支持境內(nèi)外期貨交易所擴(kuò)大商品期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)合作的號(hào)召，同時(shí)也有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。
“國(guó)際化”正是廣期所自成立之初就寫入的三大方向之一。目前，廣期所與十余家境外交易所建立了溝通渠道。
“通過(guò)跨境合作，廣期所可吸引境外投資者參與工業(yè)硅、碳酸鋰等特色品種交易，碳酸鋰期貨上市不足一年即成為全球成交量最大的新能源金屬期貨，跨境合作將進(jìn)一步強(qiáng)化其作為亞太時(shí)區(qū)定價(jià)基準(zhǔn)的地位?！毙炱G衛(wèi)表示。
在政策發(fā)布會(huì)上，廣期所副總經(jīng)理李慕春表示，“南沙金融30條”進(jìn)一步完善了金融支持粵港澳大灣區(qū)及南沙建設(shè)的政策體系，對(duì)于加快推動(dòng)南沙深化粵港澳全面合作，深化金融業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義，也為支持廣期所打造創(chuàng)新型、市場(chǎng)化、國(guó)際化的綜合性期貨交易所提供了難得機(jī)遇。
“南沙金融30條”鼓勵(lì)廣期所積極探索電力期貨，做精做深新能源期貨品種體系。
作為全國(guó)最大的電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，廣東能源自給率不高，電價(jià)波動(dòng)給省內(nèi)發(fā)電企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。“近年來(lái)，我國(guó)新能源發(fā)電量明顯增加，新能源電力的大規(guī)模并網(wǎng)與入市交易將加劇電力現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，對(duì)新能源發(fā)電企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力造成一定挑戰(zhàn)?！崩杩”硎?。
作為最具同質(zhì)性的商品之一，電力具備品質(zhì)穩(wěn)定、價(jià)格不易被操縱且波動(dòng)頻繁等期貨品種所需的特點(diǎn)，非常適合開(kāi)展期貨交易。徐艷衛(wèi)表示，電價(jià)波動(dòng)加劇，極端價(jià)格甚至負(fù)電價(jià)頻現(xiàn)，亟須期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)為企業(yè)提供電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制?！皬V東電力市場(chǎng)主體如發(fā)電企業(yè)、售電公司、儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具需求迫切。”
在2021年證監(jiān)會(huì)批復(fù)的廣期所兩年品種上市計(jì)劃中，電力期貨就已列入計(jì)劃的16個(gè)品種之一。今年1月21日，廣東印發(fā)的《關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展資本市場(chǎng)助力廣東現(xiàn)代化建設(shè)的若干措施》也明確，支持廣期所研發(fā)上市電力期貨等重大戰(zhàn)略品種，豐富期貨產(chǎn)品體系。
隨著此次五部門鼓勵(lì)廣期所積極探索電力期貨，品種上市或已足音漸近。
徐艷衛(wèi)表示，電力期貨合約方案已完成設(shè)計(jì)，產(chǎn)業(yè)認(rèn)可度高，且與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等機(jī)構(gòu)協(xié)同推進(jìn)，為電力期貨上市奠定基礎(chǔ)。尤其是南方電網(wǎng)覆蓋粵、桂、滇、黔、瓊等五省區(qū)，區(qū)域市場(chǎng)協(xié)同能力強(qiáng)，可支撐跨省電力資源調(diào)配與期現(xiàn)貨規(guī)則銜接。
徐艷衛(wèi)建議，廣東基于廣東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)特性設(shè)計(jì)合約草案，并吸納電網(wǎng)企業(yè)、調(diào)度機(jī)構(gòu)等意見(jiàn)，形成高度適配本地市場(chǎng)的方案，可以成為其他省份構(gòu)建電力期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的范本。
黎俊則進(jìn)一步表示，廣東先行開(kāi)展電力期貨交易試點(diǎn)，可以積累寶貴的交易經(jīng)驗(yàn)，并推廣至全國(guó)，更好地落實(shí)廣東在推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)中走在前列的使命任務(wù)。
促進(jìn)港口經(jīng)濟(jì)升級(jí)提升供應(yīng)鏈效率
在“南沙金融30條”中，與期貨相關(guān)內(nèi)容還有“支持南沙建設(shè)商品期貨交割中心，完善覆蓋期現(xiàn)貨市場(chǎng)的一體化產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系”等。
商品期貨交割是連接期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的橋梁。黎俊認(rèn)為，南沙位于粵港澳大灣區(qū)的幾何中心，且其到東南亞各國(guó)物理距離較短，在南沙設(shè)立商品交割中心，可以將我國(guó)期貨市場(chǎng)影響力輻射至東南亞各國(guó)，服務(wù)我國(guó)“一帶一路”倡議的實(shí)施，也有利于廣東探索構(gòu)建內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的期現(xiàn)貨交易規(guī)則。
對(duì)南沙而言，交割中心的建設(shè)可以促進(jìn)港口經(jīng)濟(jì)升級(jí)，進(jìn)一步吸引貨物、資金和產(chǎn)業(yè)鏈資源集聚。劉佳寧認(rèn)為：“此舉推動(dòng)南沙港港口從傳統(tǒng)物流樞紐向‘貿(mào)易+金融+物流’綜合樞紐轉(zhuǎn)型，助力如生物醫(yī)藥、新能源汽車等臨港制造業(yè)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”
對(duì)于大灣區(qū)乃至廣東而言，商品交割中心的意義也殊為重要。徐艷衛(wèi)分析，商品交割中心作為大宗商品流通體系的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。依托南沙商品交割中心等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可縮短交易鏈條、降低融資成本，優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，從而服務(wù)粵港澳大灣區(qū)制造業(yè)集群的原材料及產(chǎn)成品流通需求，提升區(qū)域供應(yīng)鏈效率。
劉佳寧進(jìn)一步表示，交割中心的建設(shè)可以提升“制造業(yè)大省”的區(qū)域定價(jià)權(quán)。她認(rèn)為，廣東對(duì)大宗商品如工業(yè)硅、能源等現(xiàn)貨貿(mào)易和風(fēng)險(xiǎn)管理需求旺盛，依托廣期所的品種創(chuàng)新和南沙港的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，交割中心可促進(jìn)現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)深度聯(lián)動(dòng)，逐步形成“廣州價(jià)格”，打破國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)壟斷。
在“南沙金融30條”中，還包括“支持符合條件的港澳投資者依法參控股境內(nèi)期貨公司”“高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)期貨產(chǎn)業(yè)園等平臺(tái)”等內(nèi)容。徐艷衛(wèi)表示，廣東作為全國(guó)工業(yè)實(shí)力最強(qiáng)的省份，既需要通過(guò)期現(xiàn)貨一體化體系強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理能力，同時(shí)需借助期貨工具對(duì)沖大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)“五外聯(lián)動(dòng)”戰(zhàn)略，鞏固外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
南方日?qǐng)?bào)記者 黎華聯(lián)
