當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日晚間,以色列靠近加沙地帶的地區(qū)拉響防空警報(bào)。根據(jù)以色列國防軍最新消息,加沙地帶武裝組織此次向以色列發(fā)射了兩枚火箭彈,其中一枚落在加沙地帶,另一枚落在邊境開闊地帶,未造成當(dāng)?shù)厝藛T傷亡。
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內(nèi)蒙古自治區(qū)、福建省、遼寧省擬發(fā)行再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù)。
11月28日,內(nèi)蒙古自治區(qū)在中國債券信息網(wǎng)披露的文件顯示,其擬發(fā)行572億元再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù),其中7年期、10年期、15年期、20年期再融資專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模分別為72億元、150億元、150億元、200億元。
此外,內(nèi)蒙古自治區(qū)披露的文件還顯示,其擬發(fā)行33億元再融資一般債券、30億元再融資專項(xiàng)債券償還存量債務(wù)。
同日,福建省在中國債券信息網(wǎng)披露的文件顯示,其擬發(fā)行446億元再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù),其中15年期、30年期再融資專項(xiàng)債券計(jì)劃發(fā)行面值各為223億元。
遼寧省在中國債券信息網(wǎng)披露的文件顯示,其擬發(fā)行200億元再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù),其中20年期、30年期再融資專項(xiàng)債券金額各為100億元。
這是遼寧近期第二次擬發(fā)行再融資專項(xiàng)債務(wù)置換存量隱性債務(wù)。11月19日,遼寧省披露的文件顯示,其擬發(fā)行467億元再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù)。
上述地區(qū)今日披露的文件顯示,內(nèi)蒙古自治區(qū)、福建省、遼寧省均擬于12月5日發(fā)行相關(guān)再融資專項(xiàng)債,品種均為記賬式固定利率附息債。
11月12日以來,全國已有22地披露了擬發(fā)行再融資專項(xiàng)債務(wù)置換存量隱性債務(wù)。據(jù)澎湃新聞(www.thepaper.cn)不完全統(tǒng)計(jì),11月12日至今,全國22個(gè)地區(qū)披露的用于置換存量隱性債務(wù)再融資專項(xiàng)債券總額為13613.4835億元。按當(dāng)前各地區(qū)擬發(fā)行或已發(fā)行額度從高到低排列,江蘇省擬發(fā)行或已發(fā)行額度突破2000億元,為2511億元;湖南省、貴州省擬發(fā)行或已發(fā)行額度突破1000億元,分別為1288億元、1176億元;山東省、河南省、四川省、遼寧省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、浙江省、陜西省、云南省、廣西壯族自治區(qū)已發(fā)行或擬發(fā)行額度突破500億元,分別為983.3249億元、922.5457億元、794億元、667億元、572億元、565億元、564億元、555億元、515億元;黑龍江省、福建省、甘肅省、河北省、寧波市、新疆維吾爾自治區(qū)、海南省、青島市、大連市、廈門市擬發(fā)行或已發(fā)行額度分別為484億元、446億元、370.6129億元、281億元、249億元、216億元、152億元、142億元、104億元、56億元。
11月8日下午,十四屆全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。新增債務(wù)限額全部安排為專項(xiàng)債務(wù)限額,一次報(bào)批,分三年實(shí)施。11月9日,財(cái)政部將6萬億元債務(wù)限額下達(dá)各地,指導(dǎo)督促地方抓緊履行法定程序,穩(wěn)妥做好發(fā)行工作,妥善安排債券資金。
東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對(duì)澎湃新聞分析稱,按照增加的6萬億限額分三年實(shí)施的計(jì)劃,今年用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債發(fā)行量應(yīng)在2萬億。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒也對(duì)澎湃新聞表示,今年大概率將在11月、12月集中發(fā)行2萬億元特殊再融資專項(xiàng)債券用于置換存量隱性債務(wù)。
羅志恒認(rèn)為,短期內(nèi)集中發(fā)行2萬億元再融資專項(xiàng)債,可能會(huì)對(duì)債市產(chǎn)生一定的擾動(dòng),如增加市場(chǎng)供給、提高債券收益率等,但這種影響可能是有限的。一方面,國債、超長(zhǎng)期特別國債、新增專項(xiàng)債等其他政府債券的發(fā)行已經(jīng)進(jìn)入尾聲,為再融資專項(xiàng)債的發(fā)行騰出空間。另一方面,央行也會(huì)密切關(guān)注債券市場(chǎng)動(dòng)態(tài),必要時(shí)采取相應(yīng)的措施來維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。
甬興證券固收周報(bào)認(rèn)為,隨著首批置換存量隱性債務(wù)再融資專項(xiàng)債落地,地方債供給放量,疊加月末及年末以及春節(jié)前后市場(chǎng)潛在的流動(dòng)性缺口增加,央行或?qū)⑦m時(shí)加大流動(dòng)性投放力度,以呵護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期升溫。結(jié)合央行已在10月首次開展5000億買斷式逆回購操作,預(yù)計(jì)未來除了央行降準(zhǔn)釋放外,還有可能會(huì)持續(xù)開展買斷式逆回購、MLF續(xù)作以及國債買入等貨幣工具,從短期、中期、長(zhǎng)期呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性,短期債市情緒回暖,收益率下行;未來在政策利率帶動(dòng)下,長(zhǎng)債有望突破前低,收益率曲線有望繼續(xù)下行。
中國人民銀行行長(zhǎng)潘功勝曾在10月18日透露,預(yù)計(jì)年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況,擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。
" alt="全國已有22地?cái)M發(fā)行再融資專項(xiàng)債置換存量隱性債務(wù),發(fā)行總額超13613億">全國已有22地?cái)M發(fā)行再融資專項(xiàng)債置換存量隱性債務(wù),發(fā)行總額超13613億
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貝森特“3-3-3”政策
美國財(cái)政部長(zhǎng)這一職位被視為除了副總統(tǒng)以外“美國內(nèi)閣最重要的四大職位”之一,負(fù)責(zé)就經(jīng)濟(jì)和財(cái)政事務(wù)向總統(tǒng)提供建議,保證政府債券市場(chǎng)的穩(wěn)定。特朗普此前曾表示,在所有財(cái)長(zhǎng)候選人中,他更信任貝森特,認(rèn)為他更能執(zhí)行政府的新政策,“貝森特受到大家尊重,是全球市場(chǎng)最重要的投資者和地緣政治經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略家之一。他將幫助我?guī)ьI(lǐng)美國進(jìn)入一個(gè)新的黃金時(shí)代?!?/p>
剛剛過去的周末,貝森特在被提名后的首次采訪中表示,他的政策重點(diǎn)將是兌現(xiàn)特朗普的各項(xiàng)減稅承諾,包括使特朗普首個(gè)任期內(nèi)推行的減稅措施永久化,以及取消對(duì)小費(fèi)、社會(huì)保障福利和加班工資的征稅。他還表示,將重點(diǎn)推進(jìn)關(guān)稅政策并削減開支,同時(shí)“保持美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位”。
簡(jiǎn)而言之,他的政策是“3-3-3”,即到2028年將預(yù)算赤字降至GDP的3%、通過放松管制實(shí)現(xiàn)3%的GDP增長(zhǎng)、每日增產(chǎn)300萬桶石油或等量能源。
具體而言,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面,貝森特主張通過放松管制、擴(kuò)大美國能源生產(chǎn)、控制通脹來實(shí)現(xiàn)3%的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。他強(qiáng)調(diào),“這樣做是為了讓私營(yíng)部門接棒,取代目前膨脹的政府支出?!彼a(bǔ)充稱,拜登政府的政策導(dǎo)向抑制了私人投資意愿。
在控制赤字方面,貝森特表示,他將敦促特朗普“公開表示希望在任期結(jié)束前將赤字降至GDP的3%”。 “特朗普沒有讓赤字達(dá)到GDP的6%或7%,他的首任期間聯(lián)邦預(yù)算赤字平均為GDP的4%,而這一任期要將其降至3%?!彼Q。
在能源政策領(lǐng)域,貝森特將增加原油產(chǎn)量視為抑制通脹預(yù)期的關(guān)鍵手段,主張每日新增300萬桶石油或等量能源產(chǎn)量。
在關(guān)稅政策方面,貝森特試圖淡化特朗普的貿(mào)易威脅。面對(duì)市場(chǎng)擔(dān)心的全面關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)并最終導(dǎo)致美國消費(fèi)者承擔(dān)更高價(jià)格的質(zhì)疑,他回應(yīng)稱,特朗普的關(guān)稅威脅是一種談判策略,目的是從其他國家獲取讓步,“關(guān)稅是與貿(mào)易伙伴進(jìn)行談判的起點(diǎn)”。
市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)向“貝森特交易”
基于貝森特的首次表態(tài)以及特朗普對(duì)其的信任,市場(chǎng)預(yù)計(jì),特朗普2.0時(shí)代的財(cái)政政策有望采取循序漸進(jìn)的方式,并實(shí)際上分階段實(shí)施關(guān)稅政策,緩解特朗普競(jìng)選時(shí)承諾的更激進(jìn)的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策提議對(duì)市場(chǎng)的沖擊。
資管巨頭保德信固定收益(PGIM Fixed Income)聯(lián)席首席投資官皮特斯(Greg Peters)稱:“市場(chǎng)此前非常擔(dān)心出現(xiàn)更極端的人選,而貝森特有能力、有資格,被認(rèn)為是‘房間里的成年人’,市場(chǎng)非常喜歡他?!必S業(yè)銀行的首席外匯策略師奧斯本(Shaun Osborne)稱:“貝森特被認(rèn)為可能對(duì)美國新政府的政策產(chǎn)生緩和影響。例如,他支持漸進(jìn)式關(guān)稅政策?!?/p>
美元和加密貨幣周一隨即逆轉(zhuǎn)上周漲勢(shì)轉(zhuǎn)跌。衡量美元對(duì)六種主要貨幣的匯率的美元指數(shù)結(jié)束自9月底以來的強(qiáng)勢(shì)上漲,下跌0.6%報(bào)106.89,盤中一度創(chuàng)兩周多以來最大跌幅。而此前,美元為“特朗普交易”的主要受益者,自上個(gè)月初至上周五累漲逾7%。同為“特朗普交易”主要組成的比特幣在上周沖擊10萬美元后,周一延續(xù)周末的跌勢(shì),盤中跌穿9.4萬美元。以太坊則相對(duì)堅(jiān)挺,一度上漲3.9%至超過3500美元左右,不過此后也追隨比特幣回落。區(qū)塊鏈概念股漲跌各異。比特幣持倉大戶MSTR跌超4%,TeraWulf跌超6%,BTCDigital跌超8%。加密數(shù)字貨幣交易所巨頭Coinbase漲約2.5%,BeyondInc.漲超9.4%,AppliedDigital漲超8.4%。以太幣ETFFETH漲6.65%。
黃金也因貝森特的提名疊加以色列可能在數(shù)日內(nèi)與黎巴嫩真主黨達(dá)成停火協(xié)議的消息而下跌。根據(jù)Factset的數(shù)據(jù),自貝森特提名后,黃金現(xiàn)貨價(jià)格下跌3.44%,至每盎司2616.80美元。貴金屬代理商MKS Pamp的金屬策略主管席爾斯(Nicky Shiels)成:“25日金價(jià)下跌約100美元,其規(guī)模和速度與11月6日美國大選后的拋售一樣嚴(yán)重。潛在的中東局勢(shì)好轉(zhuǎn)和貝森特的任命是黃金拋售的關(guān)鍵因素?!?/p>
美債美股則同步上漲。標(biāo)普500指數(shù)和道指盤中雙雙觸及歷史高位紀(jì)錄,最終三大股指均收漲。美債更成為“貝森特交易”下的最大贏家。此前,由于美國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁,加之特朗普勝選后,市場(chǎng)又擔(dān)心他的政策將引發(fā)再通脹,引發(fā)市場(chǎng)調(diào)降美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期,令此前持續(xù)了五個(gè)月的美債漲勢(shì)變?yōu)檫B續(xù)兩個(gè)月的拋售潮。而25日,美債迎來近幾個(gè)月來表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的一個(gè)交易日。10年期美債收益率一度下跌14個(gè)基點(diǎn)至4.27%,創(chuàng)今年以來最佳表現(xiàn)之一。其他多個(gè)期限的美債收益率也出現(xiàn)兩位數(shù)基點(diǎn)的跌幅。
這一方面源于市場(chǎng)預(yù)期貝森特將更遵循財(cái)政紀(jì)律,不至于令美國財(cái)政赤字再過度惡化。貝森特曾表示,美國現(xiàn)任財(cái)政部長(zhǎng)耶倫過度使用國庫券為政府提供資金。另一方面,貝森特也極力緩和市場(chǎng)對(duì)再通脹的擔(dān)憂。“特朗普總統(tǒng)有一些非常好的想法,但我向你保證,他最不想做的就是引發(fā)通脹。我認(rèn)為債券市場(chǎng)并不擔(dān)心特朗普2.0版通脹,市場(chǎng)將會(huì)看到的是帶來更多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的健康舉措?!彼谏鲜霾稍L中稱,“如果把價(jià)格調(diào)整與特朗普總統(tǒng)所提及的所有其他反通脹措施結(jié)合起來,我們將達(dá)成美聯(lián)儲(chǔ)所希望的2%的通脹目標(biāo)。”
瑞銀全球財(cái)富管理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家多諾萬(Paul Donovan)表示,內(nèi)閣中至少有一位重要成員反對(duì)持續(xù)征收貿(mào)易稅,這對(duì)市場(chǎng)來說是件好事。忠利投資管理研究主管查格納(Vincent Chaigneau)認(rèn)為,提名貝森特表明特朗普可能不會(huì)“全力”推行最具通脹影響的政策,包括關(guān)稅。
將如何影響全球市場(chǎng)?
市場(chǎng)普遍認(rèn)為貝森特的提名將支持美股繼續(xù)上漲。英國最大散戶交易平臺(tái)Hargreaves Lansdown的資金和市場(chǎng)主管斯崔特(Susannah Streeter)在研究中表示,特朗普對(duì)財(cái)長(zhǎng)的選擇令投資者情緒進(jìn)一步膨脹,華爾街似乎將迎來新一輪股市上漲?!柏惿氐拈L(zhǎng)期市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)增強(qiáng)了投資者對(duì)新政府即將出臺(tái)親商政策的信心,并提高了人們對(duì)任何關(guān)稅都將具有高度針對(duì)性,并且核心通脹將維持較低水平的希望?!?/p>
BMO家族辦公室的首席投資官斯雷夫(Carol Schleif)表示,“貝森特了解很多不同的資產(chǎn)類別,將幫助特朗普對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)保持非常敏感的態(tài)度?!泵绹顿Y機(jī)構(gòu)Fundstrat Global Advisors的研究主管李(Tom Lee)告訴第一財(cái)經(jīng)記者:“貝森特為即將上任的特朗普內(nèi)閣提供了可觀的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)信譽(yù)。這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)‘特朗普看跌期權(quán)’的看法,即新政府希望美股表現(xiàn)良好?!?/p>
同時(shí),與此前“特朗普交易”下的美股上漲集中于特定板塊不同,25日的市場(chǎng)上漲幅度擴(kuò)大。市場(chǎng)預(yù)計(jì),“貝森特交易”下,美股寬度將提高,除了大盤股,美股小盤股也有望迎來一波漲勢(shì)。李表示,貝森特表示支持特朗普的經(jīng)濟(jì)議程,這將使規(guī)模較小、面向美國國內(nèi)的公司受益。羅素2000中小盤指數(shù)周一上漲1.47%,連續(xù)第六個(gè)交易日上漲,收盤創(chuàng)歷史新高,打破了2021年創(chuàng)下的紀(jì)錄。
市場(chǎng)同樣預(yù)期,貝森特的提名將持續(xù)利好美債市場(chǎng)。荷蘭合作銀行的分析師團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中寫道:“貝森特,作為一位成功的宏觀對(duì)沖基金經(jīng)理,傾向于將美國預(yù)算赤字減少到GDP的3%,這明顯表明他不太愿意采取過度的赤字支出政策?!狈ㄅd銀行公司和投行戰(zhàn)略分析師斯普拉特(Scott Spratt)也稱:“市場(chǎng)對(duì)貝森特是‘穩(wěn)妥人選’的看法可能會(huì)促使美國國債迎來一波反彈。“他還預(yù)計(jì),貝森特主張分階段實(shí)施某些政策,并認(rèn)為目前討論的部分政策水平過于激進(jìn),也可能為亞洲外匯市場(chǎng)提供短期的支撐。
不過,對(duì)于美元走勢(shì)的更長(zhǎng)期影響,市場(chǎng)認(rèn)為仍需保持謹(jǐn)慎。比如,在25日美元轉(zhuǎn)跌后沒多久,據(jù)央視新聞報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日,美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普表示,將對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國的所有產(chǎn)品征收25%關(guān)稅。此外,特朗普還宣布將對(duì)中國商品額外征收10%的關(guān)稅。美元指數(shù)隨即迅速短線拉升30點(diǎn),突破107關(guān)口,非美貨幣則全線下跌。其中,美元對(duì)墨西哥比索一度漲超2%,美元兌加元漲1.2%。離岸人民幣兌美元也下探了約0.3%,最低觸及7.2722,刷新4個(gè)月低點(diǎn)。巴克萊銀行的外匯策略師科寧(Skylar Montgomery Koning)稱:“貝森特的提名一度引發(fā)美元下跌,但我認(rèn)為這只是快速波動(dòng)后的暫時(shí)回落,而非方向性的改變。無論如何,特朗普關(guān)稅政策即將到來,這仍對(duì)美元有利?!?/p>
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)甚至提示,市場(chǎng)對(duì)“貝森特交易”整體都需要更加謹(jǐn)慎。雖然貝森特過去曾暗示過,可能采取更加平衡的貿(mào)易關(guān)稅實(shí)施方式,但市場(chǎng)不要對(duì)這項(xiàng)提名進(jìn)行過多解讀,因?yàn)樨?cái)長(zhǎng)“不是設(shè)計(jì)貿(mào)易關(guān)稅實(shí)施戰(zhàn)略細(xì)節(jié)的人”。在特朗普政府下,財(cái)政部長(zhǎng)最終不會(huì)推動(dòng)政策,只有總統(tǒng)才能推動(dòng)。
(本文來自第一財(cái)經(jīng))
" alt="“特朗普交易”啞火,“貝森特交易”躥紅!美國新財(cái)長(zhǎng)人選如何影響全球市場(chǎng)">“特朗普交易”啞火,“貝森特交易”躥紅!美國新財(cái)長(zhǎng)人選如何影響全球市場(chǎng)
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社會(huì)救助工作者的根就應(yīng)扎在群眾中!“新征程上的奮斗者”這么說