本文源自：智通財(cái)經(jīng)

　　納斯達(dá)克將于12月13日（周五）公布指數(shù)年度調(diào)整結(jié)果。MicroStrategy（MSTR.US）具備被納入納斯達(dá)克100指數(shù)的所有條件，這一進(jìn)展將引發(fā)全球直接追蹤該指數(shù)、規(guī)模達(dá)4510億美元的交易所交易基金（ETF）購買該公司股票。

　　然而，市場觀察人士認(rèn)為，MicroStrategy可能會(huì)在周五的指數(shù)年度調(diào)整中被排除在外，原因很簡單：MicroStrategy已經(jīng)變成了一家比特幣杠桿押注公司，這家軟件公司根本就沒資格躋身納斯達(dá)克最重要的100只股票之列。

　　豪賭比特幣引發(fā)爭議

　　TD Cowen分析師Lance Vitanza表示：“指數(shù)的理念是，它應(yīng)該真實(shí)地代表股票市場中的所有股票。任何在納斯達(dá)克市場中占有重要地位的大公司都應(yīng)該被納入指數(shù)。”他對MicroStrategy的評級為“買入”。

　　MicroStrategy股價(jià)今年飆升了500%以上，吸引了華爾街的目光。該公司加快了一項(xiàng)非常規(guī)計(jì)劃，籌集資金用于購買和持有更多比特幣。過去五周，該公司每周一都會(huì)宣布斥資數(shù)十億美元收購這種加密貨幣。

　　隨著比特幣價(jià)格突破10萬美元續(xù)創(chuàng)歷史新高，MicroStrategy目前持有價(jià)值超過400億美元的比特幣。但其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)在今年第三季度凈虧損3.4億美元。盡管如此，該公司980億美元的市值在很大程度上是基于其買入并持有比特幣的策略，這可能會(huì)影響該公司是否被納入納斯達(dá)克100指數(shù)。

　　Vitanza稱，納斯達(dá)克可能會(huì)以MicroStrategy運(yùn)營業(yè)務(wù)規(guī)模較小為由不將其納入該指數(shù)。但他補(bǔ)充道，由于該公司的市值如此之大，這樣做有悖常理。

　　MicroStrategy的軟件業(yè)務(wù)為納入納斯達(dá)克基準(zhǔn)指數(shù)提供了優(yōu)勢，因?yàn)榻鹑诠緵]有資格納入納斯達(dá)克100指數(shù)。MicroStrategy 自稱是一家“比特幣財(cái)務(wù)公司”，但由于其收入來自軟件業(yè)務(wù)，因此被行業(yè)分類基準(zhǔn)（ICB）歸類為科技公司，這使其符合該指數(shù)的納入條件。Bloomberg Intelligence分析師James Seyffart表示，在明年3月份的下一次調(diào)整中，ICB可能會(huì)選擇將MicroStrategy重新歸類為金融類股票。

　　RIA Advisors的投資組合經(jīng)理Michael Lebowitz表示，MicroStrategy現(xiàn)在更像是一種大宗商品或ETF，因?yàn)槿绻麤]有比特幣，它“本質(zhì)上就是一家倒閉的公司”。他認(rèn)為該公司明年應(yīng)該被重新歸類為金融公司。

　　Lebowitz表示：“該公司的價(jià)值100%來自比特幣，因?yàn)楣镜钠渌糠挚赡苁秦?fù)面的。該公司的大部分資產(chǎn)純粹是其持有的比特幣以及相關(guān)金融運(yùn)作，所以它是一家金融公司?！?/p>

　　納入指數(shù)有何影響？

　　盡管如此，Benchmark分析師Mark Palmer表示，如果MicroStrategy被納入納斯達(dá)克100指數(shù)，“大量被動(dòng)資金可能流入MicroStrategy股票，并可能提振其股價(jià)?！彼麑υ摴傻脑u級也為“買入”。

　　MicroStrategy的目標(biāo)是在未來三年通過發(fā)行股票和固定收益證券籌集420億美元資金，目前已超額完成了2025年的股權(quán)融資目標(biāo)。Palmer表示，獲納入指數(shù)后，股價(jià)上漲將有助于MicroStrategy溢價(jià)發(fā)行股票，并支持其購買更多比特幣的整體戰(zhàn)略。

　　TD的Vitanza表示，如果MicroStrategy被納入納斯達(dá)克100指數(shù)，股票交易量的增加可能不會(huì)對其流動(dòng)性產(chǎn)生太大影響，但會(huì)吸引新的投資者。

　　加入更廣泛的美國基準(zhǔn)標(biāo)普500指數(shù)則又是另一回事。標(biāo)普500指數(shù)考慮的是新成份股公司的盈利能力，這對MicroStrategy來說可能是一個(gè)障礙，該公司在過去四個(gè)季度中有三個(gè)季度出現(xiàn)凈虧損。

　　Vitanza表示：“它不是傳統(tǒng)意義上的運(yùn)營公司，這一事實(shí)對標(biāo)普500指數(shù)的影響比對納斯達(dá)克100指數(shù)的影響要大得多?！?/p>

　　長期以來，納斯達(dá)克指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)的區(qū)別在于，它專注于非金融公司，而且只關(guān)注那些在納斯達(dá)克上市的公司。納斯達(dá)克也推出了自己的數(shù)字資產(chǎn)產(chǎn)品，為加密貨幣交易提供軟件平臺(tái)。

　　據(jù)報(bào)道，Palantir（PLTR.US）和Axon Enterprise（AXON.US）也可能被納入納斯達(dá)克100指數(shù)。該指數(shù)的變動(dòng)將于12月23日生效。