當(dāng)?shù)貢r間21日,朝鮮新建造5000噸級驅(qū)逐艦下水儀式在清津造船廠舉行。朝鮮勞動黨總書記、國務(wù)委員長金正恩出席儀式。
新建驅(qū)逐艦在下水過程中發(fā)生嚴(yán)重事故。
金正恩觀看了事故全過程,金正恩批評稱這是由于疏忽和不負(fù)責(zé)任,不尊重科學(xué)的經(jīng)驗主義而產(chǎn)生的無法容忍的重大事故和犯罪行為。
金正恩指示成立調(diào)查小組,調(diào)查事故原因。(總臺記者 董海濤)
當(dāng)?shù)貢r間21日,朝鮮新建造5000噸級驅(qū)逐艦下水儀式在清津造船廠舉行。朝鮮勞動黨總書記、國務(wù)委員長金正恩出席儀式。
新建驅(qū)逐艦在下水過程中發(fā)生嚴(yán)重事故。
金正恩觀看了事故全過程,金正恩批評稱這是由于疏忽和不負(fù)責(zé)任,不尊重科學(xué)的經(jīng)驗主義而產(chǎn)生的無法容忍的重大事故和犯罪行為。
金正恩指示成立調(diào)查小組,調(diào)查事故原因。(總臺記者 董海濤)
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同日,天津證監(jiān)局還披露了另一則罰單,劍指員工遲偉在財達(dá)證券天津獅子林大街證券營業(yè)部任職期間,存在借用他人證券賬戶買賣股票的行為。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定,天津證監(jiān)局決定對財達(dá)證券天津獅子林大街證券營業(yè)部、遲偉均采取出具警示函的監(jiān)督管理措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。
受訪人士普遍認(rèn)為,拼單賣私募、借他人賬戶炒股等違規(guī)行為屬于資本市場“常見病”,但這些違規(guī)行為的背后蘊(yùn)藏著許多危害。
財經(jīng)評論員張雪(金麒麟分析師)峰向記者分析表示,《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》明確要求私募基金投資者需具備一定的風(fēng)險識別和承受能力,如金融資產(chǎn)不低于300萬元或最近三年個人年均收入不低于50萬元。拼單行為讓不具備這些條件的投資者進(jìn)入市場,降低了市場準(zhǔn)入門檻,破壞了基金行業(yè)的公平性和透明度,可能導(dǎo)致風(fēng)險積聚,繼而引發(fā)糾紛和連鎖反應(yīng)。
而關(guān)于從業(yè)人員違規(guī)炒股,今年以來,監(jiān)管持續(xù)重拳出擊。據(jù)不完全統(tǒng)計,年內(nèi)包括招商證券、中銀證券等數(shù)家券商因“借用他人證券賬戶買賣股票”收到罰單,罰沒總金額合計超過9700萬元。
香頌資本董事沈萌指出,借用他人證券賬戶可能帶來老鼠倉或風(fēng)險監(jiān)控不到位等問題,干擾證券市場正常秩序。
業(yè)績承壓
財達(dá)證券業(yè)績下滑問題也備受市場關(guān)注。
2024年三季報顯示,財達(dá)證券今年前三季度實現(xiàn)營收17.05億元,同比減少3.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.7億元,同比減少33.24%;基本每股收益0.11元,同比減少35.29%。
關(guān)于凈利潤同比下滑的問題,財達(dá)證券解釋稱,這主要為自營業(yè)務(wù)收益(投資收益+公允價值變動收益)同比下降所致。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,從近三年業(yè)績表現(xiàn)來看,財達(dá)證券業(yè)績總體并不穩(wěn)定。
財達(dá)證券于2021年5月7日登陸A股市場,營業(yè)總收入于當(dāng)年達(dá)到巔峰的25.24億元,同比增長23.15%。而2022年,財達(dá)證券總營收僅16.44億元,同比下滑34.89%。2023年年報顯示,財達(dá)證券總營收又有所回升,達(dá)23.17億元,同比增長40.96%。
凈利潤方面,近三年來看,財達(dá)證券2021年實現(xiàn)歸母凈利潤6.8億元,同比增長27.93%;2022年,該公司歸母凈利潤“腰斬”為3.02億元,同比下滑55.55%。2023年,財達(dá)證券實現(xiàn)歸母凈利潤6.06億元,同比增長100.29%。
公開資料顯示,財達(dá)證券是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu),正式成立于2002年4月,注冊資本32.45億元,目前全國范圍內(nèi)共設(shè)立23家分公司和99家證券營業(yè)部。
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汕尾海豐發(fā)生2.4級地震,深度10千米
場內(nèi)熱門國防軍工ETF(512810)早盤沖高回落后,午后再度拉升,場內(nèi)現(xiàn)漲3.18%,盤中最高價達(dá)1.372元,創(chuàng)2022年8月24日以來新高!資金面上,昨日國防軍工ETF(512810)短暫調(diào)整期間,資金逢跌增倉,單日凈申購3525萬元。
消息面,近期國防軍工板塊催化不斷。
11月6日,雄安空天信息和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展大會在河北雄安新區(qū)開幕,中國空天信息和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新聯(lián)盟揭牌成立。該聯(lián)盟由中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司聯(lián)合中國電信、中國聯(lián)通、中國移動等電信運(yùn)營商,航天科技、航天科工、中國電科、中國電子等央企,以及相關(guān)高校和科研院所、民營企業(yè)等共同發(fā)起成立。
東興證券認(rèn)為,國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段,衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將是未來五年通信板塊最具成長性的細(xì)分板塊。到2025年,我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將突破450億元。
此外,第十五屆中國國際航空航天博覽會將于11月12日至17日在廣東珠海舉辦。據(jù)了解,本屆航展設(shè)立了低空經(jīng)濟(jì)館等七大主題展區(qū)(館),一批代表世界先進(jìn)水平的“高、精、尖”展品集體亮相,將以“有人+無人”“現(xiàn)場+遠(yuǎn)程”“陸地+海域”的表演形式,為觀眾帶來“空、天、海、陸”一體化的動態(tài)演示體驗。
回歸基本面,國防軍工股業(yè)績轉(zhuǎn)暖或也是其持續(xù)走強(qiáng)的堅實基礎(chǔ)。根據(jù)Wind盈利預(yù)測,國防軍工ETF(512810)跟蹤的中證軍工指數(shù)2024年營業(yè)收入、歸母凈利潤預(yù)測同比增速分別達(dá)22.18%、38.91%,且未來兩年(2025年、2026年)業(yè)績同比增速均在兩位數(shù)以上,其中2025年預(yù)測歸母凈利潤同比高增41.27%。
銀河證券國防軍工板塊最新策略建議,博長避短,逢低加倉。該機(jī)構(gòu)分析表示:
短期看:首先,特朗普的“避戰(zhàn)論”影響國防軍工板塊短期投資情緒,中期提振軍貿(mào)市場;其次,11月12日珠海航展開幕在即,殲35等多個新型號將亮相,國防實力彰顯;再次,板塊估值和公募持倉位于41%和63%分位水平,提升空間較大。
中期看:Q4行業(yè)訂單漸行漸近,疊加2025年高景氣確定,板塊或?qū)@著強(qiáng)于大盤,β機(jī)會凸顯。未來四年,全球軍費(fèi)將快速提升,國防工業(yè)或成必選投資。
長期看:2027年建軍百年近在咫尺,高景氣有望持續(xù)。經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換需要國企引領(lǐng),國企改革依然是重要投資主線。
高效把握國防軍工板塊投資機(jī)會,投資工具重點關(guān)注國防軍工ETF(512810),該ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù),是一鍵投資國防軍工核心資產(chǎn)的“利器”!成份股匯聚國防軍工行業(yè)代表性上市公司,覆蓋航發(fā)、船舶、航空航天等傳統(tǒng)軍工裝備產(chǎn)業(yè),同時兼顧代表新質(zhì)生產(chǎn)力的“低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天+大飛機(jī)+軍工信息化”等各細(xì)分領(lǐng)域。
特別提醒:近期市場波動可能較大,短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資,高度注意倉位和風(fēng)險管理。
本文圖片、數(shù)據(jù)來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。風(fēng)險提示:國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù),該指數(shù)基日為2004.12.31,發(fā)布于2013.12.26,2019-2023年年度歷史收益分別為:22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%,指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整,指數(shù)回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。以上個股均為標(biāo)的指數(shù)成份股,僅作展示,個股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?;鸸芾砣嗽u估的該基金的風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險,適宜平衡型(C3)及以上投資者,適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?;鹜顿Y有風(fēng)險,基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,基金投資須謹(jǐn)慎。
" alt="催化不斷,國防軍工領(lǐng)跑全市場!中航沈飛漲停,中國長城9天7板,國防軍工ETF(512810)漲超3%叒刷階段新高">催化不斷,國防軍工領(lǐng)跑全市場!中航沈飛漲停,中國長城9天7板,國防軍工ETF(512810)漲超3%叒刷階段新高
中信證券(維權(quán)):市場正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上
中信證券研報認(rèn)為,當(dāng)前市場的定價主力正處于從個人投資者向機(jī)構(gòu)投資者切換的階段,機(jī)構(gòu)關(guān)注的房價和社融信號仍需觀察,投資者的心態(tài)比較脆弱,在外部擾動下放大了波動;當(dāng)前正處于政策空窗期,政策預(yù)期出現(xiàn)紊亂,但是國內(nèi)政策的方向和目標(biāo)明確,12月料將再次凝聚共識;市場正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上,等待房價和社融的發(fā)令槍,配置上,短期可以繼續(xù)用部分低估值順周期品種過渡,待信號明確后積極增配績優(yōu)成長和內(nèi)需消費(fèi)。
首先,內(nèi)部方面,新一輪化債政策組合如期落地后,市場進(jìn)入政策空窗期,前期政策起效下四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步改善,但房價和社融發(fā)令槍信號仍需等待,且外部擾動下市場對明年預(yù)期比較紊亂。其次,外部方面,以關(guān)稅推動產(chǎn)業(yè)鏈回流是美國未來貿(mào)易政策的核心,預(yù)計國內(nèi)政策能夠從容應(yīng)對,而國內(nèi)微觀主體也已有所準(zhǔn)備。最后,市場方面,定價主力正處于從個人投資者向機(jī)構(gòu)投資者切換的階段,投資者的心態(tài)比較脆弱,美國二次通脹預(yù)期和人民幣匯率變化放大了市場波動,預(yù)計12月政治局和經(jīng)濟(jì)工作會議將重新凝聚共識。
國泰君安:做好跨年反彈的準(zhǔn)備
近期股市遭遇逆風(fēng),預(yù)計12月將會有跨年反彈。11月中旬以來股市持續(xù)調(diào)整,國泰君安策略自11月初以來一直強(qiáng)調(diào)當(dāng)政策分歧減小,成交和換手將有所減速,并帶來題材股的降溫與市場的休整。展望后市:1)決策層對于扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢與支持資本市場的態(tài)度轉(zhuǎn)變,是股市出現(xiàn)行情和底部抬高的堅實基礎(chǔ),我們預(yù)計有機(jī)會的震蕩行情還會持續(xù)。2)當(dāng)前股市正在快速計入中國潛在政策的空間與特朗普關(guān)稅壓力的復(fù)雜性,出現(xiàn)了港股和A股的調(diào)整,但這對股市而言并非壞事,并為跨年反彈奠定了基礎(chǔ)。3)我們認(rèn)為內(nèi)需不振與外部壓力亦為2025年增量經(jīng)濟(jì)政策打開空間,潛在政策包括更高的赤字率、更多的向地方轉(zhuǎn)移支付、更積極的促消費(fèi)舉措以及更大的匯率彈性,因此在12月至特朗普政府上臺前,預(yù)計股市有望出現(xiàn)跨年反彈,但股指總體而言仍是震蕩行情。從中線來看,我們?nèi)跃S持N字型走勢判斷,股市系統(tǒng)性行情的出現(xiàn)仍需要看到進(jìn)一步擴(kuò)信用的舉措。
主題推薦:1、并購重組。聚焦“硬科技”和國有資本整合,看好戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)格局優(yōu)化。2、數(shù)據(jù)要素??春镁W(wǎng)絡(luò)、算力基礎(chǔ)設(shè)施投資和數(shù)據(jù)流通交易體系建設(shè)。3、低空基建。產(chǎn)業(yè)規(guī)劃落地實施加速低空航線規(guī)劃/5G-A基站/起降場/空管等基礎(chǔ)設(shè)施投資。4、自主可控??春脟a(chǎn)算力/半導(dǎo)體/高端裝備。
招商證券:市場正處于大級別上行趨勢的調(diào)整期中 建議年末積極建倉
近期市場調(diào)整是前期漲幅累積過大、政策進(jìn)入真空期、企業(yè)面臨業(yè)績壓力、地緣政治局勢頻繁變動以及美元指數(shù)和美債收益率顯著走強(qiáng)等多重因素交織影響的結(jié)果。當(dāng)前,市場正處于一個大級別上行趨勢的調(diào)整期中。建議投資者在年末或明年年初,利用政策預(yù)熱期和業(yè)績披露期的市場效應(yīng)積極建倉,重點關(guān)注與穩(wěn)增長緊密相關(guān)的地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈,以及空間大、政策支持強(qiáng)且受技術(shù)進(jìn)步催化的“智安醫(yī)”方向。
從行業(yè)和風(fēng)格配置角度考慮,我們判斷,在前期中小風(fēng)格占優(yōu)之后,隨著中小風(fēng)格補(bǔ)漲到位,交投占比出現(xiàn)較高的情況,并且此前大家預(yù)期的并購可能會隨著IPO節(jié)奏的逐漸恢復(fù)有所弱化,中小風(fēng)格繼續(xù)進(jìn)一步占優(yōu)的概率降低。后續(xù),隨著化債政策順利落地、四季度進(jìn)入業(yè)績修正和年底估值切換的階段、ETF目前已經(jīng)逐漸深入人心、中證A500進(jìn)入批量建倉期,偏藍(lán)籌風(fēng)格的指數(shù)有望獲得更加正面的支撐。行業(yè)選擇層面,結(jié)合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價值等多個維度,本期推薦關(guān)注汽車(汽車零部件、乘用車)、家電(白電、廚衛(wèi)電器等)、商貿(mào)零售、機(jī)械設(shè)備(自動化設(shè)備)、電子(消費(fèi)電子、半導(dǎo)體)、基礎(chǔ)化工(化學(xué)制品)。
華西證券:把長期資金入市的堵點打通
本輪“新質(zhì)牛”行情步入健康調(diào)整,一是投資者對“特朗普交易”和美聯(lián)儲降息節(jié)奏重新定價;二是A股積累的前期獲利盤有所了結(jié),市場交易情緒自然降溫。展望后市,階段性震蕩鞏固有利于行情走的更穩(wěn)、更長。一方面,證監(jiān)會指出要大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資,近期A500ETF相關(guān)產(chǎn)品建倉有望帶來增量資金;另一方面,12月將召開政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議,對明年經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行定調(diào),投資者政策預(yù)期仍會對風(fēng)險偏好形成支撐。
中國證監(jiān)會主席吳清11月19日在第三屆國際金融領(lǐng)袖投資峰會上表示,現(xiàn)在市場上更需要把長期資金入市的堵點打通,證監(jiān)會大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資,權(quán)益類ETF發(fā)展勢頭非常好。ETF資金流向來看,11月以來股票型ETF凈申購99億元,主要流入方向為中證A500ETF。截至目前,已上市的中證A500ETF最新規(guī)模已接近1600億元,第二批A500ETF基金近期也完成配售,后續(xù)基金建倉有望帶來增量資金。行業(yè)配置上:關(guān)注“新質(zhì)?!焙诵馁Y產(chǎn),如AI+、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人、本土替代、數(shù)據(jù)要素等;主題投資方面,關(guān)注并購重組和市值管理(長期破凈央國企估值修復(fù))主題。
中銀證券:震蕩上行邏輯仍在
本周市場沖高回落,周期、紅利板塊先后占優(yōu)。一方面,最新的地產(chǎn)成交、二手房價格、挖機(jī)銷量等反映內(nèi)需強(qiáng)弱的基本面數(shù)據(jù)持續(xù)呈現(xiàn)點狀修復(fù);另一方面,地方政府化債持續(xù)加速推進(jìn),一線城市地產(chǎn)政策紛紛落地,市場對于基本面預(yù)期出現(xiàn)一定程度的回暖,周一至周四,消費(fèi)、周期板塊有所表現(xiàn)。周五市場在內(nèi)外部因素的影響下出現(xiàn)回調(diào):一方面,地緣政治沖突影響下,市場避險情緒升溫,美元持續(xù)加速走強(qiáng);另一方面,特朗普當(dāng)選后內(nèi)閣提名逐漸浮出水面,對華貿(mào)易的鷹派預(yù)期有所升溫。周五市場情緒明顯走弱,紅利股階段性占優(yōu)。
短期波動不改中期震蕩上行趨勢。本周起市場進(jìn)入階段性數(shù)據(jù)空窗期,流動性寬松、基本面預(yù)期相對樂觀而基本面數(shù)據(jù)修復(fù)尚未得到實質(zhì)性驗證,使得短期績差股行情更為活躍,本周起正式落地實施的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》引發(fā)市場短期對于破凈策略關(guān)注度提升,本周前半周破凈策略顯著跑贏其他寬基指數(shù)。展望后市,我們維持上周觀點,市場震蕩上行邏輯不改。臨近歲末,市場對于經(jīng)濟(jì)工作會議的關(guān)注度有所提升,未來兩周市場或進(jìn)入對于2025年宏觀政策的預(yù)期演繹階段,風(fēng)險偏好不弱而流動性環(huán)境寬松,市場震蕩上行趨勢有望延續(xù)。
民生證券:市場只是回到正軌 不用過度驚慌
股票的結(jié)構(gòu)定價要向其他大類資產(chǎn)看齊,但是其中權(quán)重股的壓艙石作用會逐步體現(xiàn),投資者不用過度驚慌。股票市場偏離基本面的交易已經(jīng)持續(xù)了較長時間,背后其實是投資者回避短期基本面問題、定價更為遠(yuǎn)期且短期不可證偽的成長與主題,但這種偏離終有邊界。市場出現(xiàn)調(diào)整意味著過去的結(jié)構(gòu)并不能真正帶來牛市,但這并不是對市場悲觀的理由,低估值的藍(lán)籌股并不存在上述問題,且得到了政策的真正呵護(hù),有望成為市場的壓艙石。我們推薦:第一,在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動企穩(wěn)且“特朗普交易”回擺過程中,繼續(xù)看好能源(原油、煤炭)、有色(銅、鋁、黃金)。第二,化債主線下,金融板塊的機(jī)遇仍然值得重視(銀行、保險),同時TO-G端應(yīng)收賬款較多的建筑板塊也值得關(guān)注。第三,關(guān)注紅利資產(chǎn)的回歸:公路、鐵路、港口、電力。第四,貿(mào)易條件存在回旋余地,且受益于中國企業(yè)出海的資本品值得關(guān)注(機(jī)械設(shè)備、通用設(shè)備、專用設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備)。
信達(dá)證券:短期降溫 但牛市根基還在
近期市場有所調(diào)整,有少部分投資者擔(dān)心牛市是否還在。我們認(rèn)為這一次熊牛轉(zhuǎn)折,最重要的力量是來自股市政策驅(qū)動股權(quán)融資減少,帶來股市供需格局的轉(zhuǎn)變。2023年下半年開始,股權(quán)融資規(guī)模低于上市公司分紅。歷史上1995年、2005年、2013年,也出現(xiàn)過,隨后不管經(jīng)濟(jì)是否改善,股市出現(xiàn)了較大級別的牛市。牛市的第二個力量是經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變,關(guān)于這一點,我們認(rèn)為方向比短期結(jié)果更重要。美國次貸危機(jī)后,房價持續(xù)下降了6年,但股市的熊市時間很短,主要是因為從2008年底開始,美聯(lián)儲開啟了量化寬松。短期來看,第一個力量沒有問題,第二個變量略有分歧,但方向性問題依然不大。市場震蕩休整,本質(zhì)上可能是很多短期博弈性資金的降溫。之前的歷輪牛市中,短期換手率過快的回升過后,往往股市都會出現(xiàn)季度級別的震蕩休整,牛市初期休整的時間往往更久。不過由于長期資金和政策方向的轉(zhuǎn)變,指數(shù)的中樞很難跌回原點。
華金證券:短期繼續(xù)震蕩 科技仍有空間
短期進(jìn)一步調(diào)整空間有限,A股可能延續(xù)震蕩偏強(qiáng)趨勢。當(dāng)前來看,政策、產(chǎn)業(yè)趨勢、流動性和估值都指向科技成長行業(yè)仍有上漲空間。(1)短期內(nèi)外部風(fēng)險有限,國內(nèi)政策維持寬松。(2)科技相關(guān)的產(chǎn)業(yè)趨勢仍在上升。一是國內(nèi)外AI相關(guān)的技術(shù)革新推動TMT行業(yè)趨勢上行;二是國內(nèi)半導(dǎo)體國產(chǎn)化、數(shù)據(jù)要素、軟件和網(wǎng)絡(luò)安全等需求不斷上升;三是醫(yī)藥反腐告一段落、電新行業(yè)產(chǎn)能出清已較充分。(3)短期內(nèi)海外流動性寬松預(yù)期可能有擾動,但國內(nèi)流動性難收緊。(4)估值和情緒還未到極高水平。一是TMT中PS最高的是3.7倍,離7-10倍的高位仍有空間。二是電子和計算機(jī)的成交額占比已接近20%的高水平。
中國銀河:維持市場健康震蕩態(tài)勢
展望后市,A股有望震蕩上行。一方面,隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出,經(jīng)濟(jì)基本面呈改善態(tài)勢。另一方面,特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后,美國對華政策面臨較大不確定性。配置方面,重點關(guān)注以下幾個領(lǐng)域:(1)基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題。(2)涉及大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的“兩新”主題。隨著消費(fèi)品以舊換新工作持續(xù)推進(jìn),帶動汽車、家電、家居家裝等重點消費(fèi)品銷量快速增長,有利于帶動業(yè)績復(fù)蘇,同時,大消費(fèi)板塊目前估值處于歷史中低水平,投資價值較高。(3)繼續(xù)看好避險屬性較強(qiáng)的紅利板塊,在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢好轉(zhuǎn)前,投資者風(fēng)險偏好預(yù)計總體維持低位,從而繼續(xù)投資高股息的紅利股。
東吳證券:從本輪調(diào)整結(jié)構(gòu)看年末策略和行業(yè)配置
近期A股市場走弱的核心原因在于幾類資產(chǎn)的背離。具體而言,自10月中旬以來,A股一度向上突破,表現(xiàn)強(qiáng)勁;而人民幣匯率、港股及大宗商品等其他資產(chǎn)卻普遍承壓:匯率持續(xù)貶值,港股震蕩整固,黑色系及全球定價商品價格下挫。同時,A股內(nèi)部呈現(xiàn)“風(fēng)格蹺蹺板”特征,大小盤分化明顯。這種資產(chǎn)間的背離狀態(tài),反映出各類資產(chǎn)背后定價邏輯的差異,A股上漲主要基于市場風(fēng)偏改善下的流動性邏輯,匯率和港股更多受到強(qiáng)美元的壓制,商品市場則在表達(dá)基本面“弱現(xiàn)實”。
年末看好大盤股,中長期成長股有望占優(yōu)。年底,大盤順周期風(fēng)格有望迎來階段性配置機(jī)會。接下來的重要觀察窗口是年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議以及明年的兩會,在此期間,增量政策有持續(xù)落地的可能,而政策預(yù)期難有證偽的風(fēng)險,市場邏輯將沿著 “預(yù)期政策拐點——預(yù)期斜率過高——預(yù)期斜率向下修復(fù)——預(yù)期斜率向上空間重新打開”的邏輯演繹,順周期風(fēng)格有望迎來階段性的配置機(jī)會。
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