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◎記者 孫小程
臨近年底,上市公司募投項目進入“交卷”時刻,但不少上市公司近期卻按下“慢進鍵”,背后有何隱情?
據上海證券報記者不完全統(tǒng)計,截至12月6日,本月已有康為世紀、捷昌驅動、潤達醫(yī)療、絕味食品(維權)、宏華數(shù)科等11家上市公司宣布募投項目延期,節(jié)奏相對密集。不少上市公司原本將2024年12月31日預定為募投項目可使用狀態(tài)時間,但由于項目實際建設較慢、個別行業(yè)整體需求較弱、現(xiàn)有產能相對富余,紛紛宣布募投項目擬延期1年至3年。
滬上某投行人士分析稱,在外部環(huán)境變化、產業(yè)周期切換的背景下,上市公司募投項目延期情有可原,企業(yè)根據市場需求情況調整產能節(jié)奏,符合發(fā)展規(guī)律。但也不排除部分上市公司是在募資時考慮不周,并未充分規(guī)劃募投項目的必要性、合理性,最終導致資源配置不合理、資金使用效率低等問題?!敖ㄗh上市公司可關注小額多次融資,更合理地使用資金,如此也能享受小額快速審核機制帶來的程序便利?!痹撊耸糠Q。
行業(yè)環(huán)境變化 主動調整建設進度
總的來看,外部環(huán)境變化是上市公司募投項目延期的常見原因。近日,錦江航運宣布,擬調整“上海錦江航運(集團)股份有限公司國際集裝箱運輸船舶購置項目”的達到預定可使用狀態(tài)日期,從2025年6月延期至2028年12月。對于延期原因,記者以個人投資者身份聯(lián)系了錦江航運董秘辦,相關負責人稱:“與市場有關,當前行業(yè)迎來新一輪的造船周期,造船指數(shù)一路上揚,公司經過內部考量后選擇以謹慎的心態(tài)對待募投資金。”
具體而言,近年來,受航運行業(yè)盈利改善、船舶技術更新、環(huán)保政策調整及船廠產能不足等因素的影響,集裝箱造船行業(yè)維持在較高景氣度區(qū)間??死松瓟?shù)據顯示,集裝箱新造船指數(shù)自2020年底起整體呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。截至2024年10月底,集裝箱船舶手持訂單占全球運力總數(shù)達到25%,較2020年底增加9.61個百分點。此外,疊加全球地緣政治危機影響,2024年年度集裝箱新造船價格較往年平均水平已有較大幅度增長。
此外,多家食品行業(yè)的上市公司紛紛宣布,因行業(yè)需求變化而延期部分募投項目。12月5日,絕味食品公告稱,根據募集資金投資項目當前實際建設情況,同時結合公司發(fā)展規(guī)劃和內外部環(huán)境等因素,公司2022年規(guī)劃的兩個定增募投項目將延期兩年。
至于具體原因,絕味食品提到了兩方面的影響:一是項目建設多次被迫中斷;二是近年來食品餐飲行業(yè)經歷較大調整,行業(yè)整體需求較弱,公司現(xiàn)有產能尚有富余。在此情況下,若按原計劃推進在建工程建設,需要投入額外的建設成本。
雪榕生物也表示,目前食用菌行業(yè)競爭依然激烈,受行業(yè)產能增加、供求關系失衡等因素影響,食用菌銷售價格持續(xù)低位運行。因此,經綜合考慮當前行業(yè)狀況、公司實際情況并結合“年產12萬噸食用菌現(xiàn)代農業(yè)產業(yè)園項目”目前的實際建設進度,公司決定將該項目的預定可使用狀態(tài)日期從2024年12月31日延期至2026年12月31日。
客觀條件受限 項目建設不及預期
除了因行業(yè)變化而主動調整項目進度,不少上市公司則是因為施工條件有變,不得不延后項目交付。12月3日,德必集團公告稱,公司在項目投資總額、實施主體及內容不變的情況下,擬將“德必桃花塢文旅項目”的建設期截止時間延長至2025年8月。德必集團表示,該募投項目的實施計劃是公司基于發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務開展情況和行業(yè)發(fā)展趨勢確定的,已在前期經過充分的可行性論證。
但在實施過程中,受到房屋出租方延期交付房屋等因素的影響,德必集團的募投項目投資進度較預計有所延遲,無法在計劃的時間內完成建設。德必集團表示,為確保公司募投項目穩(wěn)步實施,降低募集資金使用風險,公司充分考慮項目建設周期,經審慎研究,決定將項目的建設期延長。
12月5日,康為世紀宣布,結合目前公司募投項目的實際進展情況,在募集資金的投資用途及投資規(guī)模不發(fā)生變更的情況下,擬將“康為世紀營銷網絡建設項目”的預計達到可使用狀態(tài)時間從2024年12月31日調整至2026年12月31日。
康為世紀介紹,受宏觀政策環(huán)境調整以及國內分子檢測市場需求下降等因素疊加影響,該項目的實施進度慢于預期。
康為世紀同時表示,該項目原實施主體為康為世紀,實施主體較少。為加快項目建設,公司經董事會審議通過后于2023年10月30日、2024年9月11日新增江蘇康為世紀生物科技股份有限公司北京分公司、康為醫(yī)學檢驗實驗室(泰州)有限公司、江蘇康為世紀生物科技股份有限公司上海分公司等為項目的實施主體。
募投項目延期 業(yè)績是否受影響
募投項目是長期戰(zhàn)略規(guī)劃,出現(xiàn)延期往往也意味著上市公司經營方針以及經營策略出現(xiàn)轉向,或是對行業(yè)預期有所改變。募投項目延期后,上市公司的投資回報、預期業(yè)績是否會受影響?
前述投行人士介紹,應從兩個維度來看待這一問題。
一方面,從前期沉沒成本來看,即如果公司已經投入了大量前期資金在項目上,項目延期意味著這些資產在短期內無法產生預期的收益,投資回報難以迅速收回。
另一方面,從預期收益的財務規(guī)劃來看,如果上市公司規(guī)劃了相應的營收和利潤,但項目延期導致預期落空,短期業(yè)績可能會缺少一定支撐。不過,如果上市公司主動延期項目是為了更好地利用募集資金,避免產能閑置,則應正面看待其行為。
在宣布募投項目延期的同時,多家上市公司亦強調了該行為不會影響公司業(yè)績。南僑食品此前公告稱,在募投項目實施主體、募集資金用途及投資項目規(guī)模不發(fā)生變更的情況下,將重慶基地項目達到預定可使用狀態(tài)的日期從2024年11月延期至2026年3月。南僑食品董秘辦相關負責人回應稱,目前產能滿足現(xiàn)在現(xiàn)有訂單,項目延期對該項目的預計收益未產生重大影響。
士蘭微近日公告稱,將2023年度向特定對象發(fā)行募集資金投資項目之“年產36萬片12英寸芯片生產線項目”和“汽車半導體封裝項目(一期)”達到預定可使用狀態(tài)日期延期至2026年12月。在項目實施過程中,受項目資金到位時間、行業(yè)發(fā)展和市場競爭情況、IDM企業(yè)各環(huán)節(jié)產線配套建設情況等因素的影響,公司部分產線建設進度有所放緩。
“這兩個項目是現(xiàn)在建設進度稍微慢一點,要晚兩年才能達產,但已經有產出和效益?!笔刻m微董秘辦相關負責人表示。
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