白宮橢圓形辦公室,又一次見證了歷史。不過,這次是破天荒的一場(chǎng)罵戰(zhàn)——就美烏礦產(chǎn)協(xié)議,美國(guó)和烏克蘭談崩了,甚至連澤連斯基都被要求提前離開白宮。譚主注意到,大家的關(guān)注點(diǎn)集中在這四個(gè)問題:協(xié)議具體說了什么、協(xié)議具體怎么執(zhí)行、協(xié)議到底涉及多少錢、協(xié)議能促成和平嗎?;卮鹆诉@四個(gè)問題,也就理解美烏為何會(huì)不歡而散。
來源:玉淵譚天微博
白宮橢圓形辦公室,又一次見證了歷史。不過,這次是破天荒的一場(chǎng)罵戰(zhàn)——就美烏礦產(chǎn)協(xié)議,美國(guó)和烏克蘭談崩了,甚至連澤連斯基都被要求提前離開白宮。譚主注意到,大家的關(guān)注點(diǎn)集中在這四個(gè)問題:協(xié)議具體說了什么、協(xié)議具體怎么執(zhí)行、協(xié)議到底涉及多少錢、協(xié)議能促成和平嗎?;卮鹆诉@四個(gè)問題,也就理解美烏為何會(huì)不歡而散。
來源:玉淵譚天微博
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對(duì)于全球市場(chǎng)而言,過去的一周是極度糾結(jié)的。一方面,市場(chǎng)在充分消化美聯(lián)儲(chǔ)和ECB在本月的降息;另一方面,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差,讓市場(chǎng)很難找到那個(gè)最為確定的答案。與此同時(shí),美元雖然一枝獨(dú)秀,但似乎也在一些關(guān)鍵的位置上遭遇抵抗?;蛘哒f,市場(chǎng)雖然在為美元和美債的“reset”做準(zhǔn)備——即美元匯率可能會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)較低的美債利率中樞——但這其中的巨大差異,也會(huì)對(duì)投資者造成煎熬。
在這個(gè)當(dāng)口,“中國(guó)因素”的出現(xiàn),打破了市場(chǎng)的短期平衡。市場(chǎng)雖然會(huì)繼續(xù)等待美聯(lián)儲(chǔ)下周的議息,但也會(huì)更加焦急地想要了解中國(guó)政策的可能走向。雖然事實(shí)很清楚,在明年的中國(guó)“兩會(huì)”前,所有的相關(guān)信息都不會(huì)塵埃落定,甚至仍然有調(diào)整的空間,但金融市場(chǎng)會(huì)“腦補(bǔ)”這一系列的政策,并將其落實(shí)在交易中。
對(duì)于全球資產(chǎn)定價(jià)而言,強(qiáng)美元會(huì)受到新一輪的沖擊,在這個(gè)本身就略顯擁擠的交易中,任何的風(fēng)吹草動(dòng)都可能帶來顯著的頭寸變動(dòng)。尤其在歐元無法有效擊破1.05關(guān)口的情形下,“強(qiáng)美元”邏輯會(huì)不斷受到挑戰(zhàn)。與此同時(shí),由于美聯(lián)儲(chǔ)降息在即,美債收益率在近期的相對(duì)企穩(wěn),事實(shí)上也表明市場(chǎng)的猶豫,這樣的猶豫大概率意味著市場(chǎng)并沒有選擇好方向,甚至很多投資者在考慮曲線是否會(huì)陡峭化。
總體而言,特朗普交易和貝森特交易都出現(xiàn)了一定的疲態(tài),“強(qiáng)美元”和“低美元利率”這樣看似矛盾的組合,在一段時(shí)間內(nèi)運(yùn)行不悖,在很大程度上表明投資者相信下一屆美國(guó)政府的執(zhí)行力。然而,這樣的交易到了一個(gè)階段,則開始遇到了思維慣性和思維定勢(shì)的阻力。
在這個(gè)時(shí)候,“中國(guó)因素”適時(shí)出現(xiàn),成為了主導(dǎo)市場(chǎng)的新的變量。如果“強(qiáng)美元”和“低美元利率”同時(shí)受到質(zhì)疑,那么“中國(guó)因素”則相對(duì)容易取而代之。在外匯世界中,商品貨幣則可能乘風(fēng)而起。
對(duì)于全球市場(chǎng)而言,過去的一周是極度糾結(jié)的。一方面,市場(chǎng)在充分消化美聯(lián)儲(chǔ)和ECB在本月的降息;另一方面,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差,讓市場(chǎng)很難找到那個(gè)最為確定的答案。與此同時(shí),美元雖然一枝獨(dú)秀,但似乎也在一些關(guān)鍵的位置上遭遇抵抗。從下圖中我們可以看到,市場(chǎng)雖然在為美元和美債的“reset”做準(zhǔn)備——即美元匯率可能會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)較低的美債利率中樞——但這其中的巨大差異,也會(huì)對(duì)投資者造成煎熬。
在這個(gè)當(dāng)口,“中國(guó)因素”的出現(xiàn),打破了市場(chǎng)的短期平衡,亦或是糾結(jié)。正像在《黑白大廚》中,當(dāng)黑方的廚師做出一個(gè)令人驚艷的料理后,白方大廚則另辟蹊徑,端出了一個(gè)更加讓人賞心悅目的菜式。而市場(chǎng)則很容易被那個(gè)更加新穎的信息所牽動(dòng)。
從這個(gè)角度而言,市場(chǎng)雖然會(huì)繼續(xù)等待美聯(lián)儲(chǔ)下周的議息,但也會(huì)更加焦急地想要了解中國(guó)政策的可能走向。雖然事實(shí)很清楚,在明年的中國(guó)“兩會(huì)”前,所有的相關(guān)信息都不會(huì)塵埃落定,甚至仍然有調(diào)整的空間,但金融市場(chǎng)會(huì)“腦補(bǔ)”這一系列的政策,并將其落實(shí)在交易中。
對(duì)于全球資產(chǎn)定價(jià)而言,強(qiáng)美元會(huì)受到新一輪的沖擊,在這個(gè)本身就略顯擁擠的交易中,任何的風(fēng)吹草動(dòng)都可能帶來顯著的頭寸變動(dòng)。尤其在歐元無法有效擊破1.05關(guān)口的情形下,“強(qiáng)美元”邏輯會(huì)不斷受到挑戰(zhàn)。與此同時(shí),由于美聯(lián)儲(chǔ)降息在即,美債收益率在近期的相對(duì)企穩(wěn),事實(shí)上也表明市場(chǎng)的猶豫,這樣的猶豫大概率意味著市場(chǎng)并沒有選擇好方向,甚至很多投資者在考慮曲線是否會(huì)陡峭化。年底將近,相信大資金很難做出抉擇。相對(duì)確定的是,如果美債收益率能夠走高,那么會(huì)有一定的買盤出現(xiàn)。
總體而言,特朗普交易和貝森特交易都出現(xiàn)了一定的疲態(tài),“強(qiáng)美元”和“低美元利率”這樣看似矛盾的組合,在一段時(shí)間內(nèi)運(yùn)行不悖,在很大程度上表明投資者相信下一屆美國(guó)政府的執(zhí)行力。然而,這樣的交易到了一個(gè)階段,則開始遇到了思維慣性和思維定勢(shì)的阻力。
在這個(gè)時(shí)候,“中國(guó)因素”適時(shí)出現(xiàn),成為了主導(dǎo)市場(chǎng)的新的變量。如果“強(qiáng)美元”和“低美元利率”同時(shí)受到質(zhì)疑,那么“中國(guó)因素”則相對(duì)容易取而代之。在外匯世界中,商品貨幣則可能乘風(fēng)而起。對(duì)于股票市場(chǎng)而言,納斯達(dá)克與恒指在今年的走勢(shì)形成了有趣的“犬牙交錯(cuò)”的走勢(shì),從2月以來,兩個(gè)指數(shù)的回報(bào)幾乎是驚人的相同,不知在年底前,到底會(huì)鹿死誰手?
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名創(chuàng)優(yōu)品也在該公司的財(cái)報(bào)會(huì)上提及“谷子經(jīng)濟(jì)”,該公司高管表示,在二次元的IP儲(chǔ)備方面,名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)和頭部日漫、游戲這些二次元人群喜歡IP達(dá)成授權(quán)合作,預(yù)計(jì)明年將每月推出名創(chuàng)自研開發(fā)的谷子類周邊產(chǎn)品,通過約稿、二創(chuàng)打造差異化的創(chuàng)意產(chǎn)品。
根據(jù)《中國(guó)二次元內(nèi)容行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù),2023年二次元用戶規(guī)模達(dá)到4.9億人,其中核心二次元用戶達(dá)1.2億人,這部分用戶對(duì)谷子的需求直接推動(dòng)了谷子經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
對(duì)于消費(fèi)者而言,那些谷子也許會(huì)讓他們想起記憶里的美好瞬間。在上海一家谷子店里,就有一位消費(fèi)者向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆骸熬拖癜职謵酆炔瑁瑡寢寪酆瓤Х?,我喜歡買谷子,雖然他們認(rèn)為我應(yīng)該買更實(shí)用的東西。你也許覺得它是一疊紙、一堆鐵皮,但我會(huì)快樂?!?/p>
上述消費(fèi)者所選購的谷子大都在幾元到幾十元。對(duì)于持續(xù)地買谷子是否會(huì)給自己帶來經(jīng)濟(jì)壓力,另一位身穿洛麗塔(Lolita)服飾的消費(fèi)者告訴記者,她已經(jīng)大學(xué)畢業(yè),“我以前買的那些谷子,加起來沒有我的衣服貴。比如,我今天裝扮成本大約在1400元,但這衣服并不屬于二次元范疇,我不會(huì)把它當(dāng)成是谷子消費(fèi)?!?/p>
“谷子集市”上的攤位。
在谷子店中,也有老板提醒記者注意甄別二手市場(chǎng)的谷子價(jià)格,“炒得虛高,比如,我們店里正版現(xiàn)貨產(chǎn)品900多元,一些二手平臺(tái)可能掛到二三千元,有價(jià)無市,不一定能成交?!?/p>
市場(chǎng)足夠大嗎?哪類企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)?
毛云聰向澎湃新聞?dòng)浾叻治?,谷子?jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈較為清晰,“上游是IP,這也是相對(duì)有壁壘的環(huán)節(jié),中游是IP落地運(yùn)營(yíng),下游是渠道,渠道是將商品展示給用戶最直接的窗口。當(dāng)然,也有很多公司可能把中上游和下游結(jié)合在一起做?!?/p>
談及有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè),毛云聰認(rèn)為,上中下游還可以簡(jiǎn)單分為兩類,一類是能做好IP的公司,優(yōu)質(zhì)的IP是一個(gè)持續(xù)不斷的現(xiàn)金流來源,比如一些公司通過授權(quán)的方式,一邊保持IP的生命周期,一邊持續(xù)盈利;另一類有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)是能將中下游結(jié)合起來,在運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷、渠道布局都較完整的公司,“國(guó)內(nèi)企業(yè)在成本以及玩法創(chuàng)新等方面也比較有優(yōu)勢(shì),這些點(diǎn)也可以輸出到海外去的?!?/p>
有券商研報(bào)指出,當(dāng)下中國(guó)精神消費(fèi)已有經(jīng)濟(jì)、人口等方面的發(fā)展基礎(chǔ),供給端具備豐富的優(yōu)質(zhì)IP和人才儲(chǔ)備,需求端國(guó)民文化自信、受眾群體滲透和相關(guān)消費(fèi)支出均有望提升,IP衍生市場(chǎng)規(guī)模有望超5000億元,建議關(guān)注以“谷子”經(jīng)濟(jì)為代表的IP衍生消費(fèi)、國(guó)風(fēng)國(guó)潮兩條主線,“我們有理由相信年輕消費(fèi)者對(duì)于個(gè)性化和價(jià)值認(rèn)同將存在較高的溢價(jià)支付能力,而在IP衍生消費(fèi)蓬勃發(fā)展這一大的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下,勢(shì)必將誕生具備內(nèi)容生態(tài)和品牌力的優(yōu)質(zhì)公司?!?/p>
其他行業(yè)(非谷子經(jīng)濟(jì))的一家上市企業(yè)市值就有幾萬億,IP衍生市場(chǎng)5000億的市場(chǎng)規(guī)模足夠大嗎?
對(duì)此,毛云聰指出,谷子經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈足夠長(zhǎng),比如,運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)、渠道環(huán)節(jié),從線上到線下,從虛擬到實(shí)體,“所以看市場(chǎng)規(guī)模要看你是站在哪一種業(yè)態(tài)上去看,從我的角度來看,上中下游三塊加起來,整體市場(chǎng)規(guī)模是比較大的,且每一個(gè)環(huán)節(jié)都保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)趨勢(shì),每一個(gè)領(lǐng)域也都可以持續(xù)產(chǎn)生相應(yīng)的頭部企業(yè)?,F(xiàn)在,我們比較高興看到有一些公司已經(jīng)進(jìn)入上市流程,這些企業(yè)其實(shí)也給市場(chǎng)傳遞了這個(gè)信號(hào)。未來一定會(huì)有越來越多的企業(yè)加入其中,大家也會(huì)看到這個(gè)行業(yè)的產(chǎn)值。所以我倒是不擔(dān)心行業(yè)規(guī)模,幾大環(huán)節(jié)加起來,未來的持續(xù)性是非常不錯(cuò)的?!?/p>
一家零食店鋪也設(shè)置了“谷子貨架”。
不過,毛云聰也指出,谷子經(jīng)濟(jì)仍處于相對(duì)初期的階段,是個(gè)相對(duì)年輕化,也會(huì)觸及低幼群體的賽道,在發(fā)展的過程中也需要規(guī)范,“比如,面向未成年人的一些銷售,可能會(huì)出現(xiàn)一些灰色的地帶,還有二級(jí)市場(chǎng)上的交易是否規(guī)范也是監(jiān)管需要關(guān)注的地方?!?/p>
截至6日收盤,Wind數(shù)據(jù)顯示,谷子經(jīng)濟(jì)指數(shù)(884194)漲2.94%,成分股漲跌不一。歡瑞世紀(jì)(000892)、視覺中國(guó)(000681)、風(fēng)語筑(603466)漲停,群興玩具(002575)、廣博股份(002103)、中文在線(300364)、奧飛娛樂(002292)等收漲,華立科技(301011)、齊心集團(tuán)(002301)等收跌。
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