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隨著股市回暖，在社交平臺上，各類財經(jīng)博主如雨后春筍般涌現(xiàn)，他們利用短視頻、直播等形式，聲稱自己能夠準確預(yù)測大盤走向，向投資者傳授炒股秘笈、推薦股票，甚至有人開設(shè)付費課程、帶盤操作。然而，這些博主的專業(yè)素養(yǎng)和預(yù)測能力參差不齊，甚至有些原本與財經(jīng)無關(guān)的網(wǎng)紅也混入其中。他們被股民們形象地稱為“黑嘴”。股市“黑嘴”的存在，讓不少投資者深受其害。

近日，接受《法人》記者采訪的行業(yè)專家及法律人士深入剖析了股市“黑嘴”的種種亂象，并提出實用的防范與監(jiān)管建議，幫助投資者避開陷阱。

“黑嘴”橫行

國慶節(jié)前，一系列利好股市的政策，讓看漲資金瞬間涌入股市，很多散戶以及投資小白們蜂擁入市。然而，在缺乏一定專業(yè)知識的情況下，僅通過短視頻和網(wǎng)絡(luò)直播的“指導(dǎo)”，盲目投錢甚至借貸加杠桿的人不在少數(shù)，最終“高收益”化為泡影。

“00后”的李可（化名）剛參加工作不久，為增加收入一直在互聯(lián)網(wǎng)上尋找做副業(yè)的機會。隨著身邊談?wù)摴墒械娜嗽絹碓蕉啵致犘帕司W(wǎng)上一些“專家”的推薦，他也忍不住開戶買股，結(jié)果5萬元本金全交了“學(xué)費”。

“股市有回暖跡象時，‘黑嘴’更加活躍?！碧焓雇顿Y人、互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤認為，近期股市行情吸引了很多投資者的關(guān)注和參與，為“黑嘴”提供了更多的操作空間和獲利機會。同時，信息不對稱也為“黑嘴”滋生提供了土壤。此外，一些“黑嘴”可能與某些機構(gòu)或個人存在利益關(guān)聯(lián)，通過推薦特定股票或提供虛假信息獲取傭金或其他形式的回報。

很多博主打造擁有高學(xué)歷或金融機構(gòu)工作背景的投資專家人設(shè)，分享盈利戰(zhàn)績、開直播分享炒股技巧、預(yù)測投資分析意見，再吸引散戶或新入場的小白關(guān)注，最后收取會員費跑路。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，有的“黑嘴”通過直播間發(fā)布虛假廣告，利用“穩(wěn)賺不賠”“內(nèi)部消息”“投入大、盈利高”“大師指點”“權(quán)威發(fā)布”等話術(shù)吸引投資者上鉤，引導(dǎo)其下載App。在受害人小額投資時讓其獲利并成功提現(xiàn)，而當(dāng)受害人投入大量資金后，則關(guān)閉App提現(xiàn)功能，攜款跑路。

記者在采訪中了解到，有投資人通過網(wǎng)絡(luò)平臺加了“投顧公司業(yè)務(wù)員”，在對方不斷鼓吹高額收益下而繳納了服務(wù)費、趁紅利來臨時“上車”，而一旦股票虧損便“升級服務(wù)”。最終，投資人陷入連環(huán)套；還有投資人接到電話，對方自稱任職某投顧公司，可以推薦優(yōu)質(zhì)股票。很多投資人持續(xù)觀察數(shù)天后發(fā)現(xiàn)對方推薦的股票都有所上漲，便大批量購買相關(guān)股票，但最終股票大幅度虧損。

“80后”李元一（化名）是一位老股民，入市已有五六年，一有時間，他就研究股票?！耙婚_始，我也會聽網(wǎng)上一些主播的課，但聽多了，發(fā)現(xiàn)不靠譜?！彼嬖V記者，他身邊就有朋友聽“黑嘴”薦股被坑。李元一介紹，他的朋友剛開始是聽某薦股名嘴分享一些炒股技巧，后來嘗試購買了其推薦的股票，賺了一些錢。隨著對“黑嘴”的信任度加深，“那位朋友投入越來越大，最后虧了20多萬元”。

近日，北京雍文律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人、主任李曉松對記者表示，從心理層面來講，這些“專家”“投資顧問”利用了投資者常見的情緒和心理波動影響其投資決策，進而達到“割韭菜”的目的。其根本原因在于投資者缺乏投資經(jīng)驗和專業(yè)知識，和市場經(jīng)營者之間存在著信息不對稱，無法及時準確分析市場趨勢。在此基礎(chǔ)上，股民更容易聽信所謂“專業(yè)人士”的分析，被樂觀情緒和逐利心理驅(qū)動，或者受到從眾心理影響，跟隨大眾做出投資行為。同時，市場中也存在著幸存者偏差，股民更愿意相信其已接觸到的獲取收益的信息，更愿意相信自己是“幸運兒”，而忽略損失和風(fēng)險。

“黑嘴”收割流量涉嫌違法

股市“黑嘴”常以“內(nèi)幕股將有大動作”“某某游資已到位”等說辭，誘騙經(jīng)驗較少的中小投資者跟風(fēng)買入。他們通常夸大收益、制造恐慌情緒、利用名人效應(yīng)或者偽造的成功案例增加話術(shù)可信度和影響力。他們還會以提供獨家資訊、內(nèi)部消息等收取高額服務(wù)費，但實際上這些所謂的“內(nèi)幕”往往是毫無根據(jù)的猜測。

郭濤認為，股市“黑嘴”無論是薦股還是提供咨詢服務(wù)，只要有人相信并跟隨操作，他們就可以從中獲益。部分“黑嘴”甚至可能通過發(fā)布虛假信息影響股價波動，從而達到操縱市場的目的。還有一些人可能是想借此機會提升自己的知名度和個人影響力，以便在未來開展更多的商業(yè)活動。

近日，抖音安全中心發(fā)布《抖音關(guān)于打擊“非法薦股”等非法證券活動的處罰公告》，“股海才子阿名”“蘇蘇123”等博主均因“非法薦股”的嚴重違規(guī)行為被封禁賬號。記者了解到，近一個月內(nèi)，包括開設(shè)直播間薦股，通過視頻分享炒股技巧、鎖定牛股、推薦黑馬股等吸引眼球的，或者通過內(nèi)容暗示私信群聊等形式發(fā)布解盤、送資料、加群指導(dǎo)等誘導(dǎo)用戶到站外進行非法薦股的，平臺和監(jiān)管部門都在加大治理力度。

從法律層面看，這種誤導(dǎo)性營銷不僅可能違反《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》中的相關(guān)條款，嚴重者甚至涉嫌多種刑事犯罪。

近日，福建省福州市鼓樓區(qū)人民法院通報網(wǎng)絡(luò)大V無資質(zhì)薦股牟利獲刑案例：被告人吳某某從1996年開始炒股，2009年，他自認為炒股多年且水平較高，于是在某網(wǎng)站注冊賬號，開始在上面發(fā)表文章，談?wù)撘恍┐蟊P的走勢及趨勢的看法，吸引了不少粉絲。之后，他與某網(wǎng)絡(luò)公司（另案處理）合作，在該網(wǎng)站開通股票交流圈子，并擔(dān)任圈主（又稱“大V”），向付費進入圈子的用戶提供證券投資分析、預(yù)測或建議等有償咨詢服務(wù)，同時在圈子里進行網(wǎng)絡(luò)直播，解答用戶提問。另外，用戶需支付每月約520元 （該金額不同時期會有所變化），才可進入觀看直播、跟圈主互動。幾年下來，吳某某通過在類似圈子中進行網(wǎng)絡(luò)薦股，違法所得達1200萬余元。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會福建監(jiān)管局認定，吳某某在此期間并未通過中國證券業(yè)協(xié)會組織的證券投資顧問專業(yè)能力水平評價測試或證券分析師專業(yè)能力評價測試，無從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的資質(zhì)。2022年9月22日，吳某某到公安機關(guān)投案，并退出違法所得270萬元。最終，吳某某因犯非法經(jīng)營罪被判處有期徒刑兩年四個月，并處罰金1300萬元，同時追繳全部違法所得。

治理“黑嘴”，光有封號還不夠。李曉松告訴記者，證監(jiān)會對于投資顧問服務(wù)具有嚴格的監(jiān)管制度，任何機構(gòu)或個人就證券市場、證券品種的走勢，投資證券的可行性，以口頭、書面、電腦網(wǎng)絡(luò)或者中國證監(jiān)會認定的其他形式向公眾提供分析、預(yù)測或建議，必須先取得中國證監(jiān)會授予的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書?！皩τ诶锰摷倩蛘卟淮_定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進行證券、期貨交易，對證券、證券發(fā)行人、期貨交易標的公開作出評價、預(yù)測或者投資建議，同時進行反向證券交易或者相關(guān)期貨交易等行為，還可能涉嫌非法經(jīng)營罪，編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪，誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪等。”李曉松說。

構(gòu)建高效協(xié)同監(jiān)管機制

規(guī)范市場的穩(wěn)定有序發(fā)展需要多方面共同努力，完善相關(guān)法律法規(guī)，才能更有效地打擊和懲處股市“黑嘴”。治理“非法薦股”和股市“黑嘴”引發(fā)的問題，涉及證券監(jiān)管機構(gòu)、公安機關(guān)、網(wǎng)絡(luò)信息辦公室和檢察機關(guān)在內(nèi)的多個部門。天達共和律師事務(wù)所大灣區(qū)辦公室合伙人劉麗瑋建議，應(yīng)建立多部門常態(tài)化協(xié)同監(jiān)管機制，加強對非法證券活動舉報的接收和管理，確保投訴和舉報途徑的暢通無阻。對于涉及眾多投資者、涉案金額巨大、社會影響廣泛的案件線索，應(yīng)及時實現(xiàn)部門間的信息共享與工作協(xié)同。對于重大問題，應(yīng)進行通報并持續(xù)跟蹤監(jiān)督。若發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪，應(yīng)移交司法機關(guān)進行處理。同時，互聯(lián)網(wǎng)平臺也應(yīng)當(dāng)收緊安全監(jiān)控措施、利用平臺自治保護用戶的權(quán)益，運用技術(shù)手段宣傳正確投資理念。

“通過政策、法規(guī)的制定，壓實網(wǎng)絡(luò)平臺主體責(zé)任?！眲Ⅺ惉|表示，對于涉非法證券活動的信息、賬號的處置問題上，推動平臺開展全面自查，及時清理處置涉非法薦股、涉股市“黑嘴”和仿冒證券基金經(jīng)營機構(gòu)、工作人員的信息和賬號。對于證券服務(wù)資質(zhì)的核驗問題上，將“核驗證券服務(wù)資質(zhì)”作為開展證券領(lǐng)域業(yè)務(wù)合作、應(yīng)用程序上架的前置程序，將“明示所在證券投資咨詢機構(gòu)或證券公司名稱、個人真實姓名及其登記編碼”作為網(wǎng)絡(luò)平臺提供證券投資咨詢信息發(fā)布服務(wù)的前提條件。

以多渠道、多形式宣傳非法證券活動信息治理的工作成果，引導(dǎo)投資者正確識別“非法薦股”和股市“黑嘴”的表現(xiàn)形式和典型特征，倡導(dǎo)投資者選擇正規(guī)證券公司和持牌機構(gòu)進行投資咨詢，遠離非法薦股群和虛假“大V”。同時，培養(yǎng)投資者的理性投資觀念，避免被“穩(wěn)賺不賠”“跟買即漲”等宣傳噱頭所迷惑。“如果已經(jīng)被非法投資顧問服務(wù)騙取錢財，可以向證券監(jiān)管部門、稅務(wù)部門、網(wǎng)信部門等進行投訴，或者尋求專業(yè)法律人士、運用法律武器維護自己的合法權(quán)益。”李曉松說。

編審｜渠 洋責(zé)編｜白 馗校對｜張?波??張雪（金麒麟分析師）慧