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瑞銀給特斯拉“潑冷水”:核心汽車業(yè)務(wù)只占市值12%,剩下1萬億市值都是“星辰大?!?/h1>
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  來源:華爾街見聞

  瑞銀表示,“汽車業(yè)務(wù)市值占比跌破平均水平”這一現(xiàn)象在過去四年中僅發(fā)生過兩次,分別給特斯拉股價(jià)帶來了超過30%和70%的回調(diào)。并且,當(dāng)前特斯拉的預(yù)期市盈率已達(dá)100倍,遠(yuǎn)超過去兩年平均水平,投資者要想繼續(xù)增持該股,需要抱有極大信念感。

  美國(guó)大選日后,特斯拉股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲了約40%,公司一度市值達(dá)到1.1萬億美元。

瑞銀給特斯拉“潑冷水”:核心汽車業(yè)務(wù)只占市值12%,剩下1萬億市值都是“星辰大?!?></p><p>  瑞銀分析師Joseph Spak、Alejandro Nuno、Zachary Walljaspe在11月25日發(fā)布的研報(bào)中警告稱,在特斯拉近期的股價(jià)上漲中,情緒驅(qū)動(dòng)要大于基本面驅(qū)動(dòng),投資者需要謹(jǐn)慎看待。</p><p>  瑞銀認(rèn)為,雖然特斯拉正在將自身轉(zhuǎn)型為一家AI公司,但作為核心業(yè)務(wù),汽車業(yè)務(wù)仍是公司當(dāng)前最重要的盈利來源。而當(dāng)前該業(yè)務(wù)在公司總市值中的比重已經(jīng)跌破近期平均水平,很有可能觸發(fā)股價(jià)的“下行通道”。</p><p>  站的越高,摔的越狠?</p><p>  報(bào)告表示,近期特斯拉股價(jià)大幅上漲主要?dú)w因于市場(chǎng)對(duì)于特朗普上任美國(guó)總統(tǒng)后政策變化的樂觀預(yù)期,更多地受到情緒驅(qū)動(dòng)而非基本面向好驅(qū)動(dòng)。</p><p>  從估值看,市場(chǎng)對(duì)特斯拉的定位已經(jīng)從一家電動(dòng)汽車公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐患褹I公司:</p><p>在我們的框架中,特斯拉的汽車和能源業(yè)務(wù)的每股價(jià)值約為52美元,而按當(dāng)前股價(jià)計(jì),特斯拉的其他業(yè)務(wù)(AI、robotaxi和Optimus等)的估值已經(jīng)達(dá)到1萬億美元。</p><p>這意味著,特斯拉被視為人工智能領(lǐng)域的參與者,而非傳統(tǒng)的電動(dòng)車制造商。</p><p>  報(bào)告稱,當(dāng)前特斯拉的汽車業(yè)務(wù)占總市值的比重僅為12%,最低一度觸及10%。</p><p><p style=瑞銀給特斯拉“潑冷水”:核心汽車業(yè)務(wù)只占市值12%,剩下1萬億市值都是“星辰大?!?></p><p>  瑞銀同時(shí)表示,而每當(dāng)核心汽車業(yè)務(wù)的市值占比達(dá)到近期平均水平(約17%)時(shí),股價(jià)往往會(huì)進(jìn)入“下行通道”。這過去四年中僅發(fā)生過兩次,分別給特斯拉股價(jià)帶來了超過30%和70%的回調(diào)。</p><p><p style=瑞銀給特斯拉“潑冷水”:核心汽車業(yè)務(wù)只占市值12%,剩下1萬億市值都是“星辰大?!?></p><p>  隨著特斯拉估值持續(xù)高企,汽車業(yè)務(wù)能否給公司帶來符合預(yù)期的盈利仍是未知數(shù)。</p><p>  報(bào)告稱,從2022年開始,特斯拉的股價(jià)對(duì)應(yīng)的未來12個(gè)月的預(yù)期市盈率一直在20-60倍之間波動(dòng),而當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的預(yù)期市盈率已經(jīng)超過了60倍,達(dá)到了100倍以上的水平。</p><p>  瑞銀表示,如果投資者想在當(dāng)前價(jià)格水平下繼續(xù)增持特斯拉,那就要抱有非同一般的信念感。例如,要相信到2030年特斯拉能實(shí)現(xiàn)1550萬輛的交付量目標(biāo)(目前市場(chǎng)預(yù)期為480萬),以及780GWh的儲(chǔ)能部署目標(biāo)(目前市場(chǎng)預(yù)期為139GWh)。</p><p>  風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款</p><p>  市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議,也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資,責(zé)任自負(fù)。</p>        
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