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　　多家外資機構(gòu)再度“唱多”中國資產(chǎn)，維持中國超配。

　　“維持對中國A股和H股的‘超配（Overweight）’評級?！苯?，高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團隊在最新研報中表示，預計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右，并預計A股未來3個月的表現(xiàn)可能好于H股。

　　劉勁津團隊認為，在寬松措施的推動下，第四季度中國宏觀經(jīng)濟增長將進一步增強，這有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余幾個月中營收增長和盈利能力的恢復。從行業(yè)來看，中國互聯(lián)網(wǎng)仍是盈利上調(diào)趨勢的關(guān)鍵因素。近期，非銀行金融公司在資本市場活動和股市表現(xiàn)復蘇的背景下獲得了強勁的評級上調(diào)。

　　“維持對2024年MSCI中國指數(shù)每股盈利增長12%的預期，部分原因是2023年第四季度的基數(shù)較低，預計2025年該指數(shù)每股盈利將繼續(xù)增12%。”劉勁津團隊解釋道，目前，高盛對2025年盈利預測的風險是平衡的，下行風險可能集中在出口敏感行業(yè)，但上行風險可能存在于消費相關(guān)股票，這些股票可能會從日益關(guān)注需求側(cè)刺激的政策中受益。

　　“我們最近將策略偏好從離岸股票轉(zhuǎn)向了在岸股票，原因是后者將更直接地受到中國人民銀行的支持措施、國內(nèi)散戶投資者參與度上升的影響，以及過去3個月A股較H股的表現(xiàn)仍落后3%?！眲沤驁F隊表示。

　　在行業(yè)方面，報告顯示，由于各種增長和政策原因，高盛更青睞以消費者為導向的行業(yè)，而并非制造業(yè)，因此高盛對（A股和H股）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（消費科技）、服務(wù)和餐飲維持“超配”評級。另在主題上，高盛則倡導杠鈴方法（即指投資者購買短期和長期債券，但不購買中期債券。）

　　此前，高盛在發(fā)布的另一份資金流向研報中指出，在截至10月30日的四周內(nèi)，A股市場獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。

　　值得一提的是，除了高盛之外，瑞士百達資產(chǎn)管理公司、聯(lián)博基金也在積極“唱多”中國資產(chǎn)。

　　瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂（Luca Paolini）在11月的最新研報中表示，由于中國的貨幣刺激計劃看起來正在對經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響，預計將以財政措施的形式提供更多支援，現(xiàn)在是將中國股票從中性升級為超配的好時機。

　　“從估值上來看，中國和新興市場股票最近的上漲意味著兩者的吸引力有所下降。但即便如此，它們?nèi)匀皇俏覀冋J為最便宜的股票市場之一?！北R伯樂進一步指出。

　　“從全球資產(chǎn)配置的角度來看，當前的確是重新思考補倉中國股票的好時機?！甭?lián)博基金資深市場策略師黃森瑋在10月市場評論中稱，一是現(xiàn)在外資對中國股票的配置比例仍然較低；二是從各國股市的相對估值來看，全球資金也有重新配置中國股票的誘因。

　　“從籌碼面的角度來看，全球資金也有流向中國股市的潛力。”黃森瑋進一步說道，以日股為例，日股已處于近年高位，暗示短期可能有過于擁擠的風險。相反，中國股票的倉位則處于近年低位，代表過度擁擠的風險不高。況且，相對日本央行采取加息行動，中國貨幣環(huán)境則相對寬松，而且繼續(xù)出臺刺激政策的可能性較高，這代表對全球資金來說，此時投資中國股票的想象空間可能高于投資日股。

　　“我們從近期資金大量流入中國股票型基金、大幅流出日本股票型基金即可看出端倪，或許全球資金的挪移已經(jīng)開始了?！秉S森瑋稱。