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多家外資機構(gòu)再度“唱多”中國資產(chǎn),維持中國超配。
“維持對中國A股和H股的‘超配(Overweight)’評級?!苯?,高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津(Kinger Lau)及團隊在最新研報中表示,預計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右,并預計A股未來3個月的表現(xiàn)可能好于H股。
劉勁津團隊認為,在寬松措施的推動下,第四季度中國宏觀經(jīng)濟增長將進一步增強,這有利于(A股和H股上市公司)在今年剩余幾個月中營收增長和盈利能力的恢復。從行業(yè)來看,中國互聯(lián)網(wǎng)仍是盈利上調(diào)趨勢的關(guān)鍵因素。近期,非銀行金融公司在資本市場活動和股市表現(xiàn)復蘇的背景下獲得了強勁的評級上調(diào)。
“維持對2024年MSCI中國指數(shù)每股盈利增長12%的預期,部分原因是2023年第四季度的基數(shù)較低,預計2025年該指數(shù)每股盈利將繼續(xù)增12%。”劉勁津團隊解釋道,目前,高盛對2025年盈利預測的風險是平衡的,下行風險可能集中在出口敏感行業(yè),但上行風險可能存在于消費相關(guān)股票,這些股票可能會從日益關(guān)注需求側(cè)刺激的政策中受益。
“我們最近將策略偏好從離岸股票轉(zhuǎn)向了在岸股票,原因是后者將更直接地受到中國人民銀行的支持措施、國內(nèi)散戶投資者參與度上升的影響,以及過去3個月A股較H股的表現(xiàn)仍落后3%?!眲沤驁F隊表示。
在行業(yè)方面,報告顯示,由于各種增長和政策原因,高盛更青睞以消費者為導向的行業(yè),而并非制造業(yè),因此高盛對(A股和H股)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)(消費科技)、服務(wù)和餐飲維持“超配”評級。另在主題上,高盛則倡導杠鈴方法(即指投資者購買短期和長期債券,但不購買中期債券。)
此前,高盛在發(fā)布的另一份資金流向研報中指出,在截至10月30日的四周內(nèi),A股市場獲得243.85億美元(約合人民幣1700億元)凈流入。
值得一提的是,除了高盛之外,瑞士百達資產(chǎn)管理公司、聯(lián)博基金也在積極“唱多”中國資產(chǎn)。
瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(Luca Paolini)在11月的最新研報中表示,由于中國的貨幣刺激計劃看起來正在對經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響,預計將以財政措施的形式提供更多支援,現(xiàn)在是將中國股票從中性升級為超配的好時機。
“從估值上來看,中國和新興市場股票最近的上漲意味著兩者的吸引力有所下降。但即便如此,它們?nèi)匀皇俏覀冋J為最便宜的股票市場之一?!北R伯樂進一步指出。
“從全球資產(chǎn)配置的角度來看,當前的確是重新思考補倉中國股票的好時機?!甭?lián)博基金資深市場策略師黃森瑋在10月市場評論中稱,一是現(xiàn)在外資對中國股票的配置比例仍然較低;二是從各國股市的相對估值來看,全球資金也有重新配置中國股票的誘因。
“從籌碼面的角度來看,全球資金也有流向中國股市的潛力。”黃森瑋進一步說道,以日股為例,日股已處于近年高位,暗示短期可能有過于擁擠的風險。相反,中國股票的倉位則處于近年低位,代表過度擁擠的風險不高。況且,相對日本央行采取加息行動,中國貨幣環(huán)境則相對寬松,而且繼續(xù)出臺刺激政策的可能性較高,這代表對全球資金來說,此時投資中國股票的想象空間可能高于投資日股。
“我們從近期資金大量流入中國股票型基金、大幅流出日本股票型基金即可看出端倪,或許全球資金的挪移已經(jīng)開始了?!秉S森瑋稱。