投資要點：

　　【物流景氣度提升，需求持續(xù)增長】中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布10 月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為52.6% 較上月回升0.2 個百分點，保持在50%以上的擴張區(qū)間內，表明物流需求持續(xù)增長。

　　【物流景氣度提升，需求持續(xù)增長】中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布10 月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為52.6% 較上月回升0.2 個百分點，保持在50%以上的擴張區(qū)間內，表明物流需求持續(xù)增長。

　　【服務貿易繼續(xù)快速增長】商務部發(fā)布前三季度，我國服務貿易繼續(xù)快速增長，服務進出口總額55181.4 億元，同比增長14.5%。

　　【進出口保持穩(wěn)健】海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024 年前10 個月，我國貨物貿易進出口總值36.02 萬億元人民幣，同比增長5.2%。其中，出口20.8 萬億元，同比增長6.7%；進口15.22 萬億元，同比增長3.2%；貿易順差5.58 萬億元，擴大17.6%。

　　【房地產(chǎn)市場逐步回暖】住建部“全國房地產(chǎn)市場監(jiān)測系統(tǒng)”網(wǎng)簽數(shù)據(jù)顯示，10 月份全國新建商品房網(wǎng)簽成交量同比增長0.9%，環(huán)比增長6.7%，自去年6 月份以來連續(xù)下降后首次實現(xiàn)增長；全國二手房網(wǎng)簽成交量同比增長8.9%，連續(xù)7 個月同比增長，環(huán)比增長5.8%；新建商品房和二手房成交總量同比增長3.9%，自2024 年2 月份連續(xù)8 個月下降后首次實現(xiàn)增長。

　　【美國大選落地，短期增加市場不確定性】美國大選塵埃落定，特朗普將開啟第二任期。由于上一任期對華貿易采取強硬措施，致使投資者按圖索驥，短期將對出口導向型行業(yè)（比如中游裝備制造和下游勞動密集型消費制造業(yè)）有影響，但中長期看，隨著國內企業(yè)加大研發(fā)投入，產(chǎn)品高端化，通過國產(chǎn)替代創(chuàng)造需求等措施，將逐步抵消相關風險。

　　【逆周期調節(jié)效果初顯，市場企穩(wěn)反彈】本周高頻數(shù)據(jù)看，物流、出口、服務貿易領域均保持增長，10 月房地產(chǎn)銷量相比9月份呈現(xiàn)出止跌企穩(wěn)的拐點跡象，預計后續(xù)房地產(chǎn)價格方面將逐步回升。市場對政策面已經(jīng)形成較強預期，目前指數(shù)進入強勢橫盤階段，或將有望繼續(xù)上攻，板塊輪動將更加明顯。短期建議關注券商、非銀金融、半導體、人工智能、5G、軟件等強勢板塊，中期建議關注受政策刺激的基建、電力等，以及困境反轉的光伏、鋰電、醫(yī)藥等板塊。

　　風險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，風險事件沖擊市場流動性。