作為超越主權(quán)貨幣、穿越人類(lèi)貨幣周期的黃金，再一次以強(qiáng)悍的姿態(tài)走進(jìn)人們的視野。4月22日，現(xiàn)貨黃金突破3500美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。本月至今，已經(jīng)漲超12%！
用“瘋狂”來(lái)形容今年以來(lái)黃金的漲勢(shì)一點(diǎn)都不過(guò)分——從2024年末2400美元/盎司飆到如今的3500美元/盎司，過(guò)去短短數(shù)月，黃金價(jià)格以近乎垂直的曲線上演了一場(chǎng)暴漲的狂歡盛宴，僅今年以來(lái)就創(chuàng)下了30多次歷史新高。
跟隨金價(jià)狂飆的還有國(guó)內(nèi)黃金飾品價(jià)格，國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格普遍已經(jīng)超過(guò)1000元/克。
黃金史詩(shī)級(jí)上漲狂歡背后，映射了舊秩序裂痕擴(kuò)大的集體焦慮。在3月初，我們已經(jīng)和你分析過(guò)，此輪黃金暴漲的本質(zhì)是“去美元化”。而最近“去美元化”更正在從政治口號(hào)變?yōu)槭袌?chǎng)集體行動(dòng)。
伴隨著暴漲帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)，越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注黃金，甚至貸款投資黃金在社交媒體中火了。3500美元/盎司之后的黃金，還會(huì)持續(xù)狂飆嗎？那么面對(duì)持續(xù)暴漲的黃金，普通人能上車(chē)嗎？
逃離美元資產(chǎn)和暴漲的黃金
股神巴菲特曾說(shuō)，黃金是一只“不會(huì)下蛋的雞”，即使黃金跌到800美元/盎司，他也不會(huì)買(mǎi)進(jìn)。
將黃金比作“不會(huì)下蛋的雞”是因?yàn)樵诠缮裱劾?，黃金并不能創(chuàng)造收益，持有黃金也未能產(chǎn)生利息。
面對(duì)持續(xù)創(chuàng)新高的黃金價(jià)格，有人說(shuō)，巴菲特誤我。這輪黃金上漲教會(huì)我們一個(gè)新的道理：判斷黃金是否值得投資，關(guān)鍵不是看它能否“下蛋”，而是要“抬頭看世界”。
為什么金價(jià)上漲如此猛烈？除了供需關(guān)系，背后更深層的邏輯是：全球資本正在集體“逃離”美元資產(chǎn)。
近期，美國(guó)股市、債市、匯市齊遭重創(chuàng)：主要指數(shù)劇烈震蕩，美債收益率飆升引發(fā)“債市崩盤(pán)”憂慮，美元指數(shù)則一度跌破100關(guān)口，避險(xiǎn)屬性動(dòng)搖，市場(chǎng)信心流失。
與此同時(shí)，去美元化進(jìn)程加速：歐元區(qū)發(fā)行首批數(shù)字歐元債券、沙特首次接受人民幣結(jié)算石油、印度與阿聯(lián)酋開(kāi)啟本幣結(jié)算機(jī)制……在這一背景下，黃金被重新確認(rèn)為全球貨幣體系的“中立錨”。
尤其是近期特朗普重返白宮與美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部圍繞降息路徑的分歧，進(jìn)一步削弱美元信譽(yù)。市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到：美元已由“全球公共品”蛻變?yōu)椤安┺墓ぞ摺?。IMF數(shù)據(jù)顯示，2023年全球央行黃金凈購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到1136噸，連續(xù)第二年超過(guò)千噸；而美元在全球外儲(chǔ)中的占比已降至58%，創(chuàng)歷史新低。
3500美元/盎司之后，黃金還能飛多高？
在金價(jià)突破3500美元/盎司之后，市場(chǎng)的情緒分裂為兩個(gè)極端：一邊是看漲聲浪不斷升溫，甚至有分析師喊出了“黃金將漲到4000美元/盎司”；另一邊則是“泡沫警告”愈發(fā)高漲，提醒投資者冷靜面對(duì)“非理性繁榮”。
高盛在4月報(bào)告中堅(jiān)定看多，將年底目標(biāo)價(jià)從3700美元上調(diào)至4000美元，理由是“全球央行每月購(gòu)金70噸”的結(jié)構(gòu)性支撐。瑞銀則描繪了更極端的場(chǎng)景：若投資需求增加10%，金價(jià)可能沖上4500美元。
看多派認(rèn)為，如果全球金融體系繼續(xù)朝“去中心化”方向演化，黃金作為貨幣體系錨定物的地位或?qū)⒅厮?/strong>；而隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)貨幣寬松、各國(guó)央行大幅增持黃金，黃金的貨幣價(jià)值正被重新定價(jià)。
但空方的聲音同樣尖銳。一些對(duì)沖基金指出，COMEX黃金期貨未平倉(cāng)合約創(chuàng)歷史新高，看漲期權(quán)成交量激增420%，RSI指標(biāo)超75臨界點(diǎn)，預(yù)示短期可能“過(guò)熱”。
中航基金副總經(jīng)理兼首席投資官鄧海清表示，當(dāng)前黃金已從“避險(xiǎn)資產(chǎn)”變?yōu)椤帮L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，未來(lái)可能面臨三重脆弱性：
一是特朗普關(guān)稅政策修正，比如中美或在關(guān)鍵領(lǐng)域達(dá)成階段性妥協(xié)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能瞬間逆轉(zhuǎn)。
二是技術(shù)替代沖擊，央行數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng)的成熟，可能部分消解黃金的結(jié)算貨幣功能，使其回歸商品屬性。
三是科技股信心回歸沖擊，科技才是未來(lái)的財(cái)富發(fā)動(dòng)機(jī)。黃金的價(jià)值本質(zhì)是國(guó)際政治權(quán)力的副產(chǎn)品，它無(wú)法像科技股那樣捕獲生產(chǎn)率躍升的紅利。
黃金再漲，普通人也不能干的三件事
黃金暴漲令人心動(dòng)，但風(fēng)險(xiǎn)也在悄然堆積。無(wú)論你是否決定“上車(chē)”，請(qǐng)記住，以下三件事，千萬(wàn)不要做：
第一件事是“梭哈”黃金。
黃金價(jià)格已處于歷史高位，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，擇時(shí)難度極高。
重倉(cāng)、滿倉(cāng)甚至“梭哈”買(mǎi)入黃金，看似站在風(fēng)口，實(shí)則是將自己推入不確定的風(fēng)險(xiǎn)漩渦。一旦市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)，金價(jià)可能迅速回調(diào)。
別忘了，黃金在2011年創(chuàng)下歷史高點(diǎn)后，曾經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)十年的下跌周期。橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐曾說(shuō)：“黃金不是致富工具，而是防止貧窮的手段?！秉S金應(yīng)作為資產(chǎn)組合中的對(duì)沖成分，而非主力倉(cāng)位。
第二件事貸款投資黃金。
伴隨著金價(jià)創(chuàng)新高，一群“貸金族”悄然興起，他們選擇用消費(fèi)貸款買(mǎi)金，試圖在這場(chǎng)黃金盛宴中分得一杯羹。社交媒體上，各種貸款投資黃金的攻略層出不窮。
事實(shí)上，這種高杠桿投資方式在放大收益的同時(shí)，也同等放大了風(fēng)險(xiǎn)。
從投資角度看，黃金本身不產(chǎn)生利息、股息收益，在利率高企的當(dāng)下，貸款利息可能吃掉全部的“漲幅幻想”。而且，黃金價(jià)格本質(zhì)上無(wú)法精確預(yù)測(cè)，行情一旦逆轉(zhuǎn)，杠桿資金將放大損失，甚至面臨“爆倉(cāng)式”風(fēng)險(xiǎn)。
且黃金長(zhǎng)期年化收益率約6%，而消費(fèi)貸利率約4%，表面看存在套利空間，但一旦利率倒掛或金價(jià)下跌，投資者可能血本無(wú)歸。此外，需要警惕的是消費(fèi)貸通常只有1—3年，而金價(jià)受貨幣政策、地緣政治等因素影響，波動(dòng)周期較長(zhǎng)。貸款周期與金價(jià)暴跌節(jié)點(diǎn)完全錯(cuò)位，將導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)止損，眼睜睜看著虧損不斷擴(kuò)大。招商銀行研究院提醒，黃金估值已處于偏高位置，盲目加杠桿可能面臨強(qiáng)制平倉(cāng)甚至“本金歸零”的風(fēng)險(xiǎn)。
第三件事是跟風(fēng)投資。
黃金市場(chǎng)日益火熱，各類(lèi)“投資平臺(tái)”層出不窮，騙局也隨之而來(lái)。今年以來(lái)，已有多起黃金詐騙案件曝光。
這些騙局往往打著“零門(mén)檻、低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的幌子，誘導(dǎo)新手投資者入金。一旦被騙，損失往往無(wú)法追回。
千金難買(mǎi)“財(cái)知道”。金價(jià)再創(chuàng)新高，本質(zhì)仍是政治博弈與貨幣體系不確定性的映照。在這個(gè)“大變局”的時(shí)代，黃金或許是一種避風(fēng)港，但從來(lái)不是一張通往財(cái)富自由的“直通票”。投資黃金之前，請(qǐng)牢記一句話：看清趨勢(shì)很重要，但更重要的是看清自己。
南方+記者 陳穎
