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滾動丨強降水趨于減弱，梅州結(jié)束防汛Ⅳ級應(yīng)急響應(yīng)
中國的24個傳統(tǒng)節(jié)日
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國盛證券發(fā)布研究報告稱，維持中國宏橋（01378）“買入”評級，受24年Q3氧化鋁價格上漲影響，故謹慎調(diào)整業(yè)績預測，預計2024-2026年公司將實現(xiàn)歸母凈利198/221/223億元。當前時點下產(chǎn)能兌現(xiàn)及降本增效為競爭關(guān)鍵，公司有望通過海外拓展與上下游深度賦能實現(xiàn)跨越式增長，另外公司作為港股，具有明顯低估值優(yōu)勢。
2024年10月30日中國宏橋披露子公司山東宏橋新型材料有限公司三季度財務(wù)數(shù)據(jù)。2024年1-9月，山東宏橋?qū)崿F(xiàn)營收1100.7億元，同比+12%；歸母凈利潤157.5億元，同比+141%，其中聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)投資收益為6.2億元，同比+17%。分季度看，2024年Q1-Q3，山東宏橋?qū)崿F(xiàn)營收348/373/380億元，Q3同比+14%，環(huán)比+2%；歸母凈利潤43/55/60億元，Q3同比+38%，環(huán)比+9%。
該行預計三季報業(yè)績同比大幅上漲主要系鋁及氧化鋁價格上漲及采購預焙陽極和動力煤價下降所致。隨著云南電解鋁基地搬遷完成，電解鋁生產(chǎn)成本有望進一步下移，同時鋁價在國內(nèi)供給剛性及降息周期維持高位預期，并有望伴隨新能源相關(guān)綠色用鋁占比提升帶來定價中樞上移，“量價齊升”持續(xù)增厚公司業(yè)績彈性。
國盛證券主要觀點如下：
氧化鋁板塊高景氣業(yè)績持續(xù)向好，原材料價格下跌成本優(yōu)勢凸顯。
1）量，根據(jù)中國宏橋發(fā)布的2024年中期報告及山東宏橋發(fā)布的信用評級報告測算，24Q1山東電解鋁產(chǎn)能/產(chǎn)量為497.1/124萬噸，云南電解鋁產(chǎn)能/產(chǎn)量為148.8/37萬噸，因公司暫無披露任何停產(chǎn)信息，故合理推測24Q3電解鋁產(chǎn)量與Q1保持一致共計161萬噸。預計國內(nèi)氧化鋁和印尼氧化鋁均滿產(chǎn)運行。
2）價，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，Q3國內(nèi)電解鋁均價為19，561元/噸；山東氧化鋁均價為3，922元/噸，環(huán)比+8%；預焙陽極均價為3，938元/噸，環(huán)比-5%；動力煤均價為706元/噸，環(huán)比-1%。
3）成本利潤，從成本端來看，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，Q3山東電解鋁完全成本16，044元/噸，環(huán)比-1%，云南電解鋁完全成本16，184元/噸，環(huán)比-11%，全國氧化鋁完全成本2，860元/噸，環(huán)比+3%。從利潤端來看，Q3全國氧化鋁平均利潤為1，069元/噸，環(huán)比+21%，未來隨著云南電解鋁基地搬遷完成，山東氧化鋁外售量將逐漸提高，公司氧化鋁板塊盈利持續(xù)向好。
加速能源轉(zhuǎn)型，綠色能源占比不斷提升，全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢顯著。
1）云南文山項目已于2019年11月開工建設(shè)，分兩期建設(shè)，項目建設(shè)預計總投資112億元，截至2024年3月底，一期年產(chǎn)107.4萬噸已投產(chǎn)，二期95萬噸已基本建成，若電力供應(yīng)充足，可具備投產(chǎn)條件。2）云南紅河項目規(guī)劃電解鋁年產(chǎn)能193萬噸，預計總投資120億元，項目已于2023年8月開工建設(shè)，一期年產(chǎn)96萬噸計劃2024年建成，剩余產(chǎn)能依據(jù)電力供應(yīng)情況再作相關(guān)建設(shè)計劃。3）云南宏橋新能源光伏項目為云南省光伏發(fā)電項目，該項目有利于增加公司可再生能源比例，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，節(jié)能減排，減輕環(huán)保壓力。該項目在建裝機規(guī)模4GW，其中2GW光伏發(fā)電項目已于2023年8月開工建設(shè)，截至2024年3月底，該項目已投資7.91億元。
" alt="國盛證券：維持中國宏橋“買入”評級 山東宏橋三季報業(yè)績同比大幅上漲">國盛證券：維持中國宏橋“買入”評級 山東宏橋三季報業(yè)績同比大幅上漲
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北京時間7日凌晨，美國WTI原油周五錄得連續(xù)第三個交易日下跌，使其本周的跌幅超過1%。盡管石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）再次推遲了增加產(chǎn)量的計劃，但美國原油產(chǎn)量增加、國際原油需求不振等因素仍然令油價承壓。
紐約商品交易所1月交割的西得州中質(zhì)原油（WTI）期貨價格收跌1.10美元，跌幅為1.61%，收于每桶67.20美元。
丹麥盛寶銀行大宗商品策略總監(jiān)Ole Hansen表示：“原油價格連續(xù)第三個交易日下跌，這凸顯出如果OPEC+決定增產(chǎn)會發(fā)生什么?！?/p>
OPEC+周四開會決定將開始提高石油產(chǎn)量的時間推遲三個月，推遲至明年4月，并將全面解除減產(chǎn)的時間延長了一年，延期至2026年底，原因是需求疲軟且非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量增加。
該組織原計劃從2024年10月開始退出減產(chǎn)行動，但全球需求放緩和OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量上升迫使其一再推遲計劃。
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美國WTI原油周五收跌1.6% 連續(xù)第三個交易日下跌