當?shù)貢r間2025年1月1日零時起，保加利亞和羅馬尼亞正式全面加入申根區(qū)，陸路往返申根區(qū)不再進行邊境檢查。為了適應(yīng)這一變化，羅馬尼亞國家公路基礎(chǔ)設(shè)施公司宣布采取一系列措施，并關(guān)閉部分邊境通道。
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美股10月反常平靜
4日，金融市場以謹慎的基調(diào)開局。由于日本放假，4日亞洲股市交易清淡，MSCI（除日本外）亞太地區(qū)廣泛股票指數(shù)上漲0.7%，從11月1日的五周低點回升。美國三大股指期貨下跌，納斯達克期貨下跌0.11%，標普500指數(shù)期貨下跌0.14%。
對于市場來說，今年是一個反常的選舉年。在分析標普500指數(shù)的平均盤中交易區(qū)間后，卡森集團（Carson Group）首席市場策略師德崔克（Ryan Detrick）發(fā)現(xiàn)，剛剛過去的10 月，是過去50年選舉前波動性第二低的月份。投資公司Bespoke Investment Group的研究顯示，標普500指數(shù)截至10月底的年內(nèi)回報率為20%，創(chuàng)下1932年以來最佳選舉年走勢。
不少分析師和交易員對今年的大選選擇“作壁上觀”。其中一些認為今年的選舉結(jié)果異常難以預(yù)測。交易平臺JonesTrading的股票銷售交易員兼宏觀策略師魯茲（Dave Lutz）直言：“過去的民意調(diào)查一直錯得離譜，根本看不出誰會贏。”資產(chǎn)管理公司W(wǎng)ealth Alliance總裁兼董事總經(jīng)理迪通（Eric Diton）也表示：“我們不會為選舉結(jié)果提前建倉，因為這就像拋硬幣一樣，下注沒有意義。”
一些分析師則認為，事件本身結(jié)果不那么重要，塵埃落定對于市場就是最大的利好。研究機構(gòu)Yardeni Research 首席市場策略師維勒斯坦（Eric Wallerstein）稱：“我認為市場對哈里斯當選的反應(yīng)會很好，我認為市場對特朗普當選的反應(yīng)也會很好。美股并沒有真正為任何總統(tǒng)勝選進行定價?！备惶m克林鄧普頓的首席市場策略師多維（Stephen Dover）也稱，市場的關(guān)注點可能只是渡過事件本身，“無論結(jié)果如何，只要選舉結(jié)果塵埃落定，就會帶來積極影響。”
不過，選舉日前后，仍被市場視為風險時期。大多數(shù)交易員認為本周市場將出現(xiàn)波動，并且波動可能很大，因為有爭議的選舉結(jié)果極有可能將投票結(jié)果拖后數(shù)周甚至數(shù)月?；诖耍ゼ痈缙跈?quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）在過去四個交易日攀升至20以上，這一“恐慌指數(shù)”上一次達到如此高水平，還要追溯到2021年3月。券商Baird的市場策略師安東內(nèi)利（Michael Antonelli）表示，此次大選最大的短期風險點在于，“我們根本無法預(yù)判誰會是贏家”。
資管機構(gòu)Northern Trust的全球資產(chǎn)配置首席投資官巴哈古納（Anwiti Bahuguna）也稱：“投資者需要考慮揮之不去的大選風險。由于投機性太強，交易員現(xiàn)在甚至無法建倉，交易員也不知道兩位候選人的哪些政策提案會在國會獲得通過?！?/p>
投資者削減“特朗普交易”
擔憂情緒還使得投資者削減了此前熱門的“特朗普交易”押注。交易商IG Markets的市場分析師薩卡摩爾（Tony Sycamore）表示，“上周初，我們預(yù)計共和黨大獲全勝的可能性約為48%。而根據(jù)Polymarket的數(shù)據(jù)，今早這一概率已降至36%左右。共和黨大獲全勝的可能性已顯著降低，結(jié)果變得更為不確定。因此，美元、美債等‘特朗普交易’已開始部分退場。”
此前，分析人士認為，特朗普的移民、減稅和關(guān)稅政策將對通脹、美債收益率和美元造成上行壓力，因而比起美股，長期以來，美元、美債被視為投資者對“特朗普交易”的更主要押注。而上周，美元指數(shù)創(chuàng)下自9月底以來的最大跌幅，美元對所有十國集團（G10）貨幣均錄得下跌。日元和離岸人民幣等亞太區(qū)貨幣也對美元錄得上漲。彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)4日亞太交易時段續(xù)跌0.5%，美國國債現(xiàn)貨交易因日本假期休市，但美債期貨已上漲10個基點。
值得一提的是，市場對“特朗普交易”中美債部分的押注，或許會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。作為特朗普重要盟友的特斯拉CEO馬斯克近期在紐約麥迪遜廣場花園的一場特朗普集會上，首次提出如果特朗普再度執(zhí)政，美國聯(lián)邦支出可能削減2萬億美元的可能性。特朗普的其他盟友似乎也開始支持這一計劃。這種對大幅削減開支的開放態(tài)度也會影響 “特朗普交易”中對美國國債的看空押注。
麥格理的全球策略師維茲曼（Thierry Wizman）在最近的一份備忘錄中寫道：“為什么美國國債收益率走低？因為有報道稱特朗普可能會支持大幅削減財政支出。如果這一舉措成真，‘特朗普交易’的方向可能會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，美債收益率可能下降。”他補充稱：“或許現(xiàn)在是戰(zhàn)術(shù)性獲利了結(jié)或平倉美國國債空頭頭寸的時機。當然，如果特朗普真的贏得大選，接下來他會任命誰進入內(nèi)閣將對市場影響重大?！?/p>
現(xiàn)金為王
本周除了美國大選即將塵埃落定，選舉日之后的周四，也就是11月7日，美聯(lián)儲也將公布11月利率決議。
魯茲坦言，這也是他為何沒有專門針對大選建倉的原因。相應(yīng)地，他更建議投資者“持有一些現(xiàn)金”，以便在任何短期機會出現(xiàn)時進行配置。綜合考慮選舉結(jié)果和議息結(jié)果，有些個股或行業(yè)可能會作出短期反應(yīng)，屆時才是建倉的好時機。財富管理公司Blanke Schein Wealth Management的首席投資官希恩（Robert Schein）也透露，在大選前，他已將現(xiàn)金等價物持有量從通常的5%提高到10%。他的策略是，當結(jié)果不可避免地引發(fā)至少部分市場的波動時，隨時準備大舉買入資產(chǎn)。
衍生品分析公司Asym 500的創(chuàng)始人費什曼（Rocky Fishman）表示，期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，交易員仍保持守勢，以高于正常水平的現(xiàn)金用于防范快速拋售。除了美國大選，這在一定程度上也受到未來幾天一系列其他事件的推動，包括美聯(lián)儲的利率決議、企業(yè)財報和通脹數(shù)據(jù)。
" alt="美國大選在即！美股10月反常平靜，投資者削減“特朗普交易”靜待結(jié)果|大選交易">美國大選在即！美股10月反常平靜，投資者削減“特朗普交易”靜待結(jié)果|大選交易
而日本清酒的歷史則與中國黃酒有著密切的聯(lián)系。據(jù)史料記載，公元7世紀左右，中國的釀酒技術(shù)傳入日本，為清酒的誕生奠定了基礎(chǔ)。當時的釀酒師在學習了中國黃酒的釀造技術(shù)后，結(jié)合當?shù)氐臍夂颉⑺|(zhì)和大米等原料特點，逐漸發(fā)展出了具有日本特色的清酒。隨著時間的推移，日本清酒逐漸形成了自己獨特的釀造工藝和口感特色，成為了日本文化的象征之一。雖然清酒與黃酒在歷史起源上有著深厚的淵源，但兩者在后來的發(fā)展過程中逐漸形成了各自獨特的風味和文化內(nèi)涵。
日本清酒以其純凈的口感和高品質(zhì)而著稱。這得益于對原料、釀造工藝和儲存條件的嚴格控制。同時，日本清酒在保持傳統(tǒng)的同時，也不斷進行創(chuàng)新。他們不僅保留了傳統(tǒng)的釀造工藝和口味，還不斷嘗試新的釀造方法和口味組合。例如，近年來流行的柚子酒、梅子酒等口味新穎的清酒就是對傳統(tǒng)清酒的創(chuàng)新。中國黃酒同樣需要在保持傳統(tǒng)的同時進行創(chuàng)新?？梢栽诒３謧鹘y(tǒng)釀造工藝的基礎(chǔ)上，嘗試加入不同的草藥或水果進行發(fā)酵，或者調(diào)整糖分和酒精含量的比例，以創(chuàng)造出更多樣化的口味和風格。
在品牌建設(shè)方面。日本清酒通過打造獨特的品牌形象、傳播品牌故事和價值觀，吸引了大量的忠實消費者。例如，獺祭、久保田等知名清酒品牌都有著自己獨特的品牌故事和形象，更是在品類上打造自己的文化關(guān)聯(lián)。在日本，清酒代表著日本人的精致生活和審美情趣。在日本傳統(tǒng)文化中，清酒被視為高雅的飲品，常用于祭祀、慶典等場合；同時它也是日本料理的絕佳搭檔之一，能夠提升料理的口感和層次感。清酒所蘊含的“和敬清寂”的精神內(nèi)涵與日本的茶道、花道等傳統(tǒng)文化緊密相連，共同構(gòu)成了日本獨特的文化風貌。日本清酒在國內(nèi)市場取得成功后，積極拓展海外市場。通過參加國際展會、建立海外銷售渠道等方式，將產(chǎn)品推向全球。例如，日本清酒在美國、歐洲等地都有一定的市場份額和知名度。
如果說葡萄酒有著西方的話語權(quán)，是幾個世紀以來的積累，那么對于清酒與黃酒之爭上來看，我們?nèi)鄙倭擞行У摹白宰C”。眾所周知，中國文化滋養(yǎng)了周邊諸多國家，但在二十世紀中西方市場對話的前期，日韓代表了太多西方對東方思想的一些具象化的交流，導致國際市場對中國形象的一些模糊，被借走的文化成就了清酒的發(fā)展，這也間接造成了包括黃酒在內(nèi)的中國酒類在國際市場上的舉步維艱，失去國際市場上的一些“份額”。但可喜的是，隨著中國在國際影響力上的表現(xiàn)，黃酒出口數(shù)據(jù)在積少成多的上升。而在內(nèi)部營銷與傳播中，黃酒也抓住了這波流量，正在從根據(jù)地市場向外擴充。在筆者看來，在短期內(nèi)中國黃酒確實不會在消費量上有大的提升，但在話語權(quán)與流量上將會有更多關(guān)注。
也許，我們可以不必過于關(guān)注黃酒“賣了”多少，而將黃酒傳承與創(chuàng)新的意義傳遞下去，才會讓這個穿越千年的品類，始終與中國二字印刻在一起，成就它的新發(fā)展。
來源：中國酒業(yè)雜志
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