梅州日報記者:江嬋
編輯:李舒宇
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圖:2000年以來A股小盤風(fēng)格在兩個階段內(nèi)長周期占優(yōu)
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歷史來看,大小盤風(fēng)格存在較強(qiáng)的輪動效應(yīng),而當(dāng)前時點,小盤風(fēng)格約34個月,時間并不長,或許迎來了多重支撐:
(1)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向。A股市場發(fā)展30多年間,我國經(jīng)濟(jì)保持了高速發(fā)展,因此,在A股市場上市值更大的個股,往往順應(yīng)了時代的貝塔、分享了經(jīng)濟(jì)高速增長的紅利,因而A股大盤風(fēng)格與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性比較強(qiáng)。在經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇階段,由于大盤股和順周期行業(yè)的重合度較高,地產(chǎn)、基建、銀行、食品飲料等行業(yè)或?qū)哟蟊P風(fēng)格占優(yōu)。而在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇階段,小盤股的盈利彈性和想象空間帶動小盤風(fēng)格或有望占優(yōu)。
截至2024年三季報,在我國經(jīng)濟(jì)前三季度GDP增速4.8%,距離全年5%目標(biāo)仍有距離的背景下,MSCI A股指數(shù)整體盈利-1.5%,代表經(jīng)濟(jì)基本面仍處于弱復(fù)蘇階段,或更利好小盤風(fēng)格。
表:A股市場大小盤占優(yōu)期的特征總結(jié)
(信息來源:中金公司)
?。?)產(chǎn)業(yè)趨勢。一方面,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型升級的客觀要求;另一方面,新事物的發(fā)展是螺旋式上升、曲折式前進(jìn)的。新技術(shù)和新產(chǎn)品往往在組織架構(gòu)更靈活的小型企業(yè)中誕生,因而在產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)技術(shù)性變革或迭代較快的時期,小盤風(fēng)格占優(yōu)。
當(dāng)前時點,生成式AI為代表的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,同時不斷刺激新應(yīng)用落地,從基礎(chǔ)設(shè)施到終端變革,給A股市場產(chǎn)業(yè)鏈上中下游都帶來了變革機(jī)遇。同時,在外圍環(huán)境波動和國內(nèi)升級需要雙重驅(qū)動下,“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為了重要政策指引,寫入多個重要政府工作報告,國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政策“蜜月期”,各類“專精特新”小巨人和行業(yè)“隱形冠軍”迎來發(fā)展機(jī)遇期。
?。?)投資者結(jié)構(gòu)與資金屬性。投資者結(jié)構(gòu)也會對大小盤風(fēng)格形成影響。如果保險、養(yǎng)老金、公募基金等偏好中長期穩(wěn)健投資的機(jī)構(gòu)投資者交易更為活躍,則大盤股往往走勢占優(yōu);如果個人投資者和換手率相對較高的投資機(jī)構(gòu)提供A股主要增量資金,則小盤股或更具優(yōu)勢。
圖:A股融資余額情況
?。ㄐ畔碓矗簴|海證券)
高換手率個人和機(jī)構(gòu)投資者的一大觀測指標(biāo)就是融資余額。當(dāng)前來看,A股923以來行情中,融資余額貢獻(xiàn)了重要增量資金,當(dāng)前時點,融資余額仍然處于高位,或持續(xù)為小盤風(fēng)格帶來較強(qiáng)的資金面支撐。
相關(guān)產(chǎn)品:2000增強(qiáng)ETF(159555)跟蹤中證2000指數(shù),該指數(shù)布局全市場中市值排名第1800-3800名的股票,綜合反映全市場小市值個股的表現(xiàn),在市場風(fēng)險偏好持續(xù)提升的背景下,或能展現(xiàn)較強(qiáng)的彈性。
風(fēng)險提示
尊敬的投資者:投資有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具,當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時,既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益,也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前,請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書,充分認(rèn)識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性,認(rèn)真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力,在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī),銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險揭示:
一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期,也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說,基金的收益預(yù)期越高,您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。
二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險,既包括市場風(fēng)險,也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險,即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示:請投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險以及ETF(交易型開放式基金)投資的特有風(fēng)險。本基金將投資港股通標(biāo)的股票,需承擔(dān)匯率風(fēng)險,并面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則,在做出投資決策后,基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險,由您自行負(fù)擔(dān)?;鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、以上基金由銀華基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集,并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)許可注冊。基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網(wǎng)站【www.yhfund.com.cn】進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對基金的注冊,并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證,也不表明投資于基金沒有風(fēng)險。
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華泰證券(06886)發(fā)布公告,華泰證券股份有限公司(以下簡稱“發(fā)行人”)面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過人民幣200億元的短期公司債券(以下簡稱“本次債券”)于2023年2月27日獲中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關(guān)于同意華泰證券股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券注冊的批復(fù)》(證監(jiān)許可〔2023〕414號)。
根據(jù)《華泰證券股份有限公司2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券(第三期)發(fā)行公告》,華泰證券股份有限公司2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券(第三期)(以下簡稱“本期債券”)分為兩個品種,其中品種一債券期限為6個月(天數(shù)182天),票面利率詢價區(qū)間為1.3%-2.3%;品種二期限為10個月(天數(shù)304天),票面利率詢價區(qū)間為1.4%-2.4%。本期債券票面利率由發(fā)行人和主承銷商根據(jù)網(wǎng)下利率詢價結(jié)果在利率詢價區(qū)間內(nèi)協(xié)商確定。
2024年12月6日,發(fā)行人和主承銷商在網(wǎng)下向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了票面利率詢價。根據(jù)網(wǎng)下專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢價結(jié)果,經(jīng)發(fā)行人和主承銷商協(xié)商一致,最終確定本期債券品種一的票面利率為1.75%,品種二未實際發(fā)行。
發(fā)行人將按上述票面利率于2024年12月9日至2024年12月10日面向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下發(fā)行。
" alt="華泰證券2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券">華泰證券2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券
微博博主“曾子言”表示,“華為店里打電話過來說了,我預(yù)約的Mate?70 Pro+可以用國補(bǔ),讓我記得領(lǐng)資格”。
小紅書上一位用戶稱,12月4日南京線下門店Mate 70系列開售,參加國補(bǔ)。
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需要注意的是,根據(jù)江蘇3C數(shù)碼補(bǔ)貼規(guī)則,消費(fèi)者每人每類產(chǎn)品限購一件,實行實名制管理,并且手機(jī)、平板電腦等易變現(xiàn)電子產(chǎn)品需現(xiàn)場拆盒激活,留存激活照片(照片要求清晰展示激活設(shè)備的SN 碼、IMEI碼,包裝盒的SN 碼,購物小票或個人普通發(fā)票(需標(biāo)明機(jī)器型號)和激活日期,以上相關(guān)信息均需保持一致),上傳平臺,以備審計。
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