經(jīng)歷一日調(diào)整后，10月10日，滬指反彈上漲1.32%，站上3300點(diǎn)大關(guān)，收于3301.93點(diǎn)。但創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板繼續(xù)調(diào)整，創(chuàng)指跌2.95%；科創(chuàng)50跌4.38%。
市場(chǎng)出現(xiàn)分化，近3000只個(gè)股下跌，2000多只個(gè)股上漲。
其中，以中字頭代表的紅利品種領(lǐng)漲，包括煤炭、石油、銀行等板塊漲幅居前。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，在國(guó)慶節(jié)后的A股港股大震蕩中，機(jī)構(gòu)選擇各異，有機(jī)構(gòu)忙著上車，也有機(jī)構(gòu)“跳車”。
互換便利政策催化市場(chǎng)
10月10日，資金涌入中字頭為代表的高股息紅利板塊。
對(duì)此，記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要原因是開盤前央行發(fā)布重大利好消息。
當(dāng)天，中國(guó)人民銀行決定創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，簡(jiǎn)稱SFISF）”。支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押，從人民銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)。首期操作規(guī)模5000億元，視情可進(jìn)一步擴(kuò)大操作規(guī)模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)。
“這對(duì)資本市場(chǎng)意味著重大利好，增加了證券、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)購(gòu)買股票的資金量。符合條件的機(jī)構(gòu)可以從10月10日起申請(qǐng)。這一措施對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)尤為重要，因?yàn)樵?0月9日市場(chǎng)大跌之后，投資者信心受到一定程度的影響。此次利好消息及時(shí)提振了市場(chǎng)信心。”對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。
一位業(yè)內(nèi)人士解釋，“這個(gè)政策本質(zhì)上相當(dāng)于證券、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)以1-2個(gè)點(diǎn)的成本從央行獲得一筆錢，然后用這筆錢去買股票?，F(xiàn)在很多上市公司股息收益率已經(jīng)達(dá)到了3-5個(gè)點(diǎn)，甚至更高，也就是說(shuō)這個(gè)操作大概率穩(wěn)賺不賠，所以會(huì)推升中字頭為代表的高股息紅利品種股價(jià)上漲，這是今天大盤上漲的主要邏輯?！?/p>
一位公募人士表示，這政策相當(dāng)于部分機(jī)構(gòu)可以用便宜錢買股票，“肯定買高股息股劃算，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)小，吃利差”。但是其指出，現(xiàn)在還是在預(yù)期階段，市場(chǎng)熱錢是提前流入布局。
另一位業(yè)內(nèi)人士分析，金融機(jī)構(gòu)從央行借券后，大概率通過(guò)質(zhì)押式回購(gòu)的方式獲得資金，利好有穩(wěn)定收益的高股息權(quán)益資產(chǎn)，“我們?cè)陉P(guān)注這些金融機(jī)構(gòu)加杠桿意愿?！?/strong>
事實(shí)上，當(dāng)天有不少資金買入銀行、煤炭、紅利、上證綜指等相關(guān)ETF，比如煤炭ETF、紅利低波ETF成交量均達(dá)到近6億。
不過(guò)，當(dāng)天，上證指數(shù)反彈1.32%的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻下跌2.95%。
對(duì)此，排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板是因?yàn)榇饲皾q幅巨大，積累了大量獲利盤，今天延續(xù)了昨日的走勢(shì)，繼續(xù)消化拋壓?！?/p>
劉有華指出，牛市最容易賺錢的階段，也就是無(wú)差別上漲的階段已經(jīng)結(jié)束，接下來(lái)考驗(yàn)的是選股與行業(yè)分析能力以及對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的把握。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)偏向震蕩或者小陽(yáng)線，屬于震蕩蓄勢(shì)，為后面的拉升做準(zhǔn)備。不過(guò)，牛市的邏輯依然存在，因此，市場(chǎng)在目前位置震蕩整固后仍有望繼續(xù)上攻。
有人加倉(cāng)，有人減倉(cāng)
在節(jié)后的這波A股和港股市場(chǎng)大震蕩中，機(jī)構(gòu)投資者操作各異，有人上車，也有人下車。
一位節(jié)前滿倉(cāng)港股的基金經(jīng)理告訴記者，“我們節(jié)后主要止盈為主，略有降低倉(cāng)位。投資策略主要是配合根據(jù)市場(chǎng)只顧提升降低倉(cāng)位，并提升投資人分紅?！?/p>
天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德也表示，“我們?cè)?0月8日上午市場(chǎng)情緒最高漲時(shí)，減了一部分倉(cāng)位，短期部分獲利了結(jié)。”但他表示，“我們計(jì)劃在市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)、并且新的板塊主線走出來(lái)后，擇股、擇機(jī)加大倉(cāng)位?！?/p>
陳建德認(rèn)為，9月底是由熊市轉(zhuǎn)牛市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在短期大漲、普漲后，市場(chǎng)會(huì)分化，將更關(guān)注企業(yè)利潤(rùn)的成長(zhǎng)。
三十三度資本基金經(jīng)理程靚告訴記者，“我們整體上以持倉(cāng)為主，10月8日降低了部分倉(cāng)位，隨后在9日和10日進(jìn)行了倉(cāng)位回補(bǔ)，目前保持高倉(cāng)位。本輪市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)并沒(méi)有結(jié)束，對(duì)市場(chǎng)依然保持樂(lè)觀的態(tài)度。”
其表示目前投資思路關(guān)注三類資產(chǎn)機(jī)會(huì)，一類是遵循以行業(yè)和企業(yè)的成長(zhǎng)為基礎(chǔ)的估值投資，比如AI產(chǎn)業(yè)鏈（AI服務(wù)器、AI應(yīng)用、AI消費(fèi)電子）、新質(zhì)生產(chǎn)力等，第二類是從政策和資金角度的方向，以自主可控為大前提的半導(dǎo)體、信創(chuàng)等，第三類是市值管理和高股息機(jī)會(huì)。
格雷資產(chǎn)總經(jīng)理張可興也表示，“我們?cè)诎司旁路菀恢眰}(cāng)位比較高，在這波上漲過(guò)程中對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行了加倉(cāng)。就在最近兩天震蕩時(shí)，我們有些倉(cāng)位不高的產(chǎn)品也進(jìn)行了不同程度的加倉(cāng)?？傮w上，我們比較看好后市，未來(lái)至少會(huì)展開一兩年以上的不錯(cuò)行情。”
鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰表示，大量資金可能在等待建倉(cāng)或入市。一方面，外資過(guò)去一年持續(xù)流出，短期回補(bǔ)仍然不足。另一方面，新發(fā)基金可能被迫快速建倉(cāng)帶來(lái)增量資金。此外，自媒體放大效應(yīng)下，散戶加快入市節(jié)奏。調(diào)研顯示，近期券商開戶量激增4-6倍成為普遍，新開戶投資者整體以年輕人為主，85后、90后為主力，00后開戶數(shù)量明顯提升。
蘇俊杰指出，市場(chǎng)正在做出基于牛市預(yù)期的理性選擇——選擇高beta方向或杠桿產(chǎn)品。倉(cāng)位有限下，優(yōu)先配置高彈性方向和品種。
“本輪增量資金來(lái)自于低倉(cāng)位私募和游資、海外資金和個(gè)人投資者。其自身審美和偏好將塑造短期市場(chǎng)風(fēng)格，調(diào)整更充分，彈性更大的方向?qū)⒊蔀橄嚓P(guān)資金的首選方向。歷次牛市收益最高表現(xiàn)最好的寬基指數(shù)都是高beta品種?？苿?chuàng)成長(zhǎng)小盤寬基科創(chuàng)100有望在本輪中表現(xiàn)領(lǐng)先，創(chuàng)50作為外資最青睞的指數(shù)有望取得較好收益?！碧K俊杰說(shuō)。
楊德龍則指出，本次市場(chǎng)的資金流入是多方面的。一部分來(lái)源于老股民的加倉(cāng)，他們?cè)谑袌?chǎng)下跌期間已經(jīng)大幅減倉(cāng)甚至空倉(cāng)，因此市場(chǎng)一旦上漲，便迅速抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行加倉(cāng)。同時(shí)，市場(chǎng)的啟動(dòng)帶來(lái)了強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)，吸引了新股民的入場(chǎng)。此外，機(jī)構(gòu)投資者也在加倉(cāng)，盡管公募基金之前的倉(cāng)位普遍較高，加倉(cāng)空間有限，但隨著基金凈值的顯著回升，許多基金在短時(shí)間內(nèi)收復(fù)了過(guò)去三年的失地，這可能會(huì)吸引更多投資者申購(gòu)基金，從而為市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金。保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、社?；?、企業(yè)年金以及私募基金等也在這次市場(chǎng)上漲中增加了投資。另外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣進(jìn)入升值趨勢(shì)，外資回流也在增加，這些資金的流入為市場(chǎng)提供了更多的支持。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 龐華瑋 廣州報(bào)道
