作為超越主權(quán)貨幣、穿越人類貨幣周期的黃金，再一次以強(qiáng)悍的姿態(tài)走進(jìn)人們的視野。4月22日，現(xiàn)貨黃金突破3500美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。本月至今，已經(jīng)漲超12%！

　　用“瘋狂”來形容今年以來黃金的漲勢一點都不過分——從2024年末2400美元/盎司飆到如今的3500美元/盎司，過去短短數(shù)月，黃金價格以近乎垂直的曲線上演了一場暴漲的狂歡盛宴，僅今年以來就創(chuàng)下了30多次歷史新高。

　　跟隨金價狂飆的還有國內(nèi)黃金飾品價格，國內(nèi)品牌金飾價格普遍已經(jīng)超過1000元/克。

　　黃金史詩級上漲狂歡背后，映射了舊秩序裂痕擴(kuò)大的集體焦慮。在3月初，我們已經(jīng)和你分析過，此輪黃金暴漲的本質(zhì)是“去美元化”。而最近“去美元化”更正在從政治口號變?yōu)槭袌黾w行動。

　　伴隨著暴漲帶來的賺錢效應(yīng)，越來越多的人開始關(guān)注黃金，甚至貸款投資黃金在社交媒體中火了。3500美元/盎司之后的黃金，還會持續(xù)狂飆嗎？那么面對持續(xù)暴漲的黃金，普通人能上車嗎？

　　逃離美元資產(chǎn)和暴漲的黃金

　　股神巴菲特曾說，黃金是一只“不會下蛋的雞”，即使黃金跌到800美元/盎司，他也不會買進(jìn)。

　　將黃金比作“不會下蛋的雞”是因為在股神眼里，黃金并不能創(chuàng)造收益，持有黃金也未能產(chǎn)生利息。

　　面對持續(xù)創(chuàng)新高的黃金價格，有人說，巴菲特誤我。這輪黃金上漲教會我們一個新的道理：判斷黃金是否值得投資，關(guān)鍵不是看它能否“下蛋”，而是要“抬頭看世界”。

　　為什么金價上漲如此猛烈？除了供需關(guān)系，背后更深層的邏輯是：全球資本正在集體“逃離”美元資產(chǎn)。

　　近期，美國股市、債市、匯市齊遭重創(chuàng)：主要指數(shù)劇烈震蕩，美債收益率飆升引發(fā)“債市崩盤”憂慮，美元指數(shù)則一度跌破100關(guān)口，避險屬性動搖，市場信心流失。

　　與此同時，去美元化進(jìn)程加速：歐元區(qū)發(fā)行首批數(shù)字歐元債券、沙特首次接受人民幣結(jié)算石油、印度與阿聯(lián)酋開啟本幣結(jié)算機(jī)制……在這一背景下，黃金被重新確認(rèn)為全球貨幣體系的“中立錨”。

　　尤其是近期特朗普重返白宮與美聯(lián)儲內(nèi)部圍繞降息路徑的分歧，進(jìn)一步削弱美元信譽(yù)。市場開始意識到：美元已由“全球公共品”蛻變?yōu)椤安┺墓ぞ摺?。IMF數(shù)據(jù)顯示，2023年全球央行黃金凈購買量達(dá)到1136噸，連續(xù)第二年超過千噸；而美元在全球外儲中的占比已降至58%，創(chuàng)歷史新低。

　　3500美元/盎司之后，黃金還能飛多高？

　　在金價突破3500美元/盎司之后，市場的情緒分裂為兩個極端：一邊是看漲聲浪不斷升溫，甚至有分析師喊出了“黃金將漲到4000美元/盎司”；另一邊則是“泡沫警告”愈發(fā)高漲，提醒投資者冷靜面對“非理性繁榮”。

　　高盛在4月報告中堅定看多，將年底目標(biāo)價從3700美元上調(diào)至4000美元，理由是“全球央行每月購金70噸”的結(jié)構(gòu)性支撐。瑞銀則描繪了更極端的場景：若投資需求增加10%，金價可能沖上4500美元。

　　看多派認(rèn)為，如果全球金融體系繼續(xù)朝“去中心化”方向演化，黃金作為貨幣體系錨定物的地位或?qū)⒅厮?/strong>；而隨著美聯(lián)儲持續(xù)貨幣寬松、各國央行大幅增持黃金，黃金的貨幣價值正被重新定價。

　　但空方的聲音同樣尖銳。一些對沖基金指出，COMEX黃金期貨未平倉合約創(chuàng)歷史新高，看漲期權(quán)成交量激增420%，RSI指標(biāo)超75臨界點，預(yù)示短期可能“過熱”。

　　中航基金副總經(jīng)理兼首席投資官鄧海清表示，當(dāng)前黃金已從“避險資產(chǎn)”變?yōu)椤帮L(fēng)險資產(chǎn)”，未來可能面臨三重脆弱性：

　　一是特朗普關(guān)稅政策修正，比如中美或在關(guān)鍵領(lǐng)域達(dá)成階段性妥協(xié)，市場風(fēng)險偏好可能瞬間逆轉(zhuǎn)。

　　二是技術(shù)替代沖擊，央行數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng)的成熟，可能部分消解黃金的結(jié)算貨幣功能，使其回歸商品屬性。

　　三是科技股信心回歸沖擊，科技才是未來的財富發(fā)動機(jī)。黃金的價值本質(zhì)是國際政治權(quán)力的副產(chǎn)品，它無法像科技股那樣捕獲生產(chǎn)率躍升的紅利。

　　黃金再漲，普通人也不能干的三件事

　　黃金暴漲令人心動，但風(fēng)險也在悄然堆積。無論你是否決定“上車”，請記住，以下三件事，千萬不要做：

　　第一件事是“梭哈”黃金。

　　黃金價格已處于歷史高位，市場波動劇烈，擇時難度極高。

　　重倉、滿倉甚至“梭哈”買入黃金，看似站在風(fēng)口，實則是將自己推入不確定的風(fēng)險漩渦。一旦市場情緒逆轉(zhuǎn)，金價可能迅速回調(diào)。

　　別忘了，黃金在2011年創(chuàng)下歷史高點后，曾經(jīng)歷長達(dá)十年的下跌周期。橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐曾說：“黃金不是致富工具，而是防止貧窮的手段?！秉S金應(yīng)作為資產(chǎn)組合中的對沖成分，而非主力倉位。

　　第二件事貸款投資黃金。

　　伴隨著金價創(chuàng)新高，一群“貸金族”悄然興起，他們選擇用消費(fèi)貸款買金，試圖在這場黃金盛宴中分得一杯羹。社交媒體上，各種貸款投資黃金的攻略層出不窮。

　　事實上，這種高杠桿投資方式在放大收益的同時，也同等放大了風(fēng)險。

　　從投資角度看，黃金本身不產(chǎn)生利息、股息收益，在利率高企的當(dāng)下，貸款利息可能吃掉全部的“漲幅幻想”。而且，黃金價格本質(zhì)上無法精確預(yù)測，行情一旦逆轉(zhuǎn)，杠桿資金將放大損失，甚至面臨“爆倉式”風(fēng)險。

　　且黃金長期年化收益率約6%，而消費(fèi)貸利率約4%，表面看存在套利空間，但一旦利率倒掛或金價下跌，投資者可能血本無歸。此外，需要警惕的是消費(fèi)貸通常只有1—3年，而金價受貨幣政策、地緣政治等因素影響，波動周期較長。貸款周期與金價暴跌節(jié)點完全錯位，將導(dǎo)致無法及時止損，眼睜睜看著虧損不斷擴(kuò)大。招商銀行研究院提醒，黃金估值已處于偏高位置，盲目加杠桿可能面臨強(qiáng)制平倉甚至“本金歸零”的風(fēng)險。

　　第三件事是跟風(fēng)投資。

　　黃金市場日益火熱，各類“投資平臺”層出不窮，騙局也隨之而來。今年以來，已有多起黃金詐騙案件曝光。

　　這些騙局往往打著“零門檻、低風(fēng)險、高收益”的幌子，誘導(dǎo)新手投資者入金。一旦被騙，損失往往無法追回。

　　千金難買“財知道”。金價再創(chuàng)新高，本質(zhì)仍是政治博弈與貨幣體系不確定性的映照。在這個“大變局”的時代，黃金或許是一種避風(fēng)港，但從來不是一張通往財富自由的“直通票”。投資黃金之前，請牢記一句話：看清趨勢很重要，但更重要的是看清自己。

　　南方+記者 陳穎