期貨業(yè)的發(fā)展，在南沙金融業(yè)的未來發(fā)展中舉足輕重?！澳仙辰鹑?0條”中，“期貨”被提及到10次之多。在這份金融支持南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的“施工圖”中，期貨與南沙的戰(zhàn)略定位緊密結合，并單獨列出“構建便利內外聯(lián)動的期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則”。未來廣東的期貨業(yè)發(fā)展如何“面向世界”？對廣期所和南沙的發(fā)展有哪些重要影響？記者為您解讀。

　　先行一步參與期貨市場國際化戰(zhàn)略

　　針對期貨業(yè)的發(fā)展，“南沙金融30條”明確提出，構建便利內外聯(lián)動的期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則。期貨是南沙重點發(fā)展的特色金融，“便利內外聯(lián)動”進一步清晰定位了南沙錯位發(fā)展期貨的方向。

　　廣東省社會科學院財政金融研究所所長劉佳寧表示，此舉是對國家宏觀戰(zhàn)略的深度響應與區(qū)域經濟轉型升級的主動布局，可以通過重塑開放型經濟體系下的資源配置效率與風險對沖能力，包括增強全球大宗商品定價權、強化區(qū)域能源安全保障、深化金融市場制度型開放。

　　“此舉讓廣東先行一步參與到期貨市場國際化的戰(zhàn)略當中?！睆V金期貨研究員黎俊認為，衍生品市場是金融市場的重要組成部分，而大宗商品定價權是金融強國的重要體現(xiàn)。廣東構建便利內外聯(lián)動的期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則，將令中國企業(yè)更廣泛地參與到國際衍生品市場中，從而增加我國在金融衍生品市場的影響力，爭奪更多期貨品種的定價權。

　　劉佳寧表示，通過與香港交易所的跨境合作，廣東探索與國際市場接軌的衍生品交易規(guī)則，形成以人民幣計價、兼具國際流動性的定價中樞，將本土市場優(yōu)勢轉化為國際標準制定權。

　　對于行業(yè)而言，黎俊認為，此舉將倒逼廣東省內企業(yè)學習并接受更嚴格的國際規(guī)則，接受國際競爭，為構建全國統(tǒng)一大市場貢獻廣東經驗。

　　為打造國際化交易所提供機遇

　　對于構建便利內外聯(lián)動的期現(xiàn)貨市場交易規(guī)則，“南沙金融30條”指出了具體路徑：支持在廣期所推出與香港交易所跨境合作品種，積極探索期貨品種國際合作新模式。支持廣期所穩(wěn)妥有序將已上市的期貨期權產品申請為允許境外交易者參與交易的特定品種。

　　廣發(fā)期貨總經理徐艷衛(wèi)認為，香港作為國際金融中心，其交易所與廣期所合作可引入境外投資者，提升市場流動性，這一政策是響應進一步完善對外開放格局，推進期貨期權向合格境外投資者開放，支持境內外期貨交易所擴大商品期貨結算價授權合作的號召，同時也有助于推動人民幣國際化。

　　“國際化”正是廣期所自成立之初就寫入的三大方向之一。目前，廣期所與十余家境外交易所建立了溝通渠道。

　　“通過跨境合作，廣期所可吸引境外投資者參與工業(yè)硅、碳酸鋰等特色品種交易，碳酸鋰期貨上市不足一年即成為全球成交量最大的新能源金屬期貨，跨境合作將進一步強化其作為亞太時區(qū)定價基準的地位?！毙炱G衛(wèi)表示。

　　在政策發(fā)布會上，廣期所副總經理李慕春表示，“南沙金融30條”進一步完善了金融支持粵港澳大灣區(qū)及南沙建設的政策體系，對于加快推動南沙深化粵港澳全面合作，深化金融業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義，也為支持廣期所打造創(chuàng)新型、市場化、國際化的綜合性期貨交易所提供了難得機遇。

　　“南沙金融30條”鼓勵廣期所積極探索電力期貨，做精做深新能源期貨品種體系。

　　作為全國最大的電力現(xiàn)貨市場，廣東能源自給率不高，電價波動給省內發(fā)電企業(yè)的穩(wěn)健經營帶來不利影響。“近年來，我國新能源發(fā)電量明顯增加，新能源電力的大規(guī)模并網與入市交易將加劇電力現(xiàn)貨價格波動，對新能源發(fā)電企業(yè)的風險管理能力造成一定挑戰(zhàn)?！崩杩”硎?。

　　作為最具同質性的商品之一，電力具備品質穩(wěn)定、價格不易被操縱且波動頻繁等期貨品種所需的特點，非常適合開展期貨交易。徐艷衛(wèi)表示，電價波動加劇，極端價格甚至負電價頻現(xiàn)，亟須期貨工具管理風險，通過期現(xiàn)貨聯(lián)動為企業(yè)提供電價風險對沖機制。“廣東電力市場主體如發(fā)電企業(yè)、售電公司、儲能運營商對風險管理工具需求迫切?！?/p>

　　在2021年證監(jiān)會批復的廣期所兩年品種上市計劃中，電力期貨就已列入計劃的16個品種之一。今年1月21日，廣東印發(fā)的《關于高質量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設的若干措施》也明確，支持廣期所研發(fā)上市電力期貨等重大戰(zhàn)略品種，豐富期貨產品體系。

　　隨著此次五部門鼓勵廣期所積極探索電力期貨，品種上市或已足音漸近。

　　徐艷衛(wèi)表示，電力期貨合約方案已完成設計，產業(yè)認可度高，且與國家電網、南方電網等機構協(xié)同推進，為電力期貨上市奠定基礎。尤其是南方電網覆蓋粵、桂、滇、黔、瓊等五省區(qū)，區(qū)域市場協(xié)同能力強，可支撐跨省電力資源調配與期現(xiàn)貨規(guī)則銜接。

　　徐艷衛(wèi)建議，廣東基于廣東電力現(xiàn)貨市場特性設計合約草案，并吸納電網企業(yè)、調度機構等意見，形成高度適配本地市場的方案，可以成為其他省份構建電力期現(xiàn)聯(lián)動的范本。

　　黎俊則進一步表示，廣東先行開展電力期貨交易試點，可以積累寶貴的交易經驗，并推廣至全國，更好地落實廣東在推進中國式現(xiàn)代化建設中走在前列的使命任務。

　　促進港口經濟升級提升供應鏈效率

　　在“南沙金融30條”中，與期貨相關內容還有“支持南沙建設商品期貨交割中心，完善覆蓋期現(xiàn)貨市場的一體化產業(yè)服務體系”等。

　　商品期貨交割是連接期貨和現(xiàn)貨市場的橋梁。黎俊認為，南沙位于粵港澳大灣區(qū)的幾何中心，且其到東南亞各國物理距離較短，在南沙設立商品交割中心，可以將我國期貨市場影響力輻射至東南亞各國，服務我國“一帶一路”倡議的實施，也有利于廣東探索構建內外聯(lián)動的期現(xiàn)貨交易規(guī)則。

　　對南沙而言，交割中心的建設可以促進港口經濟升級，進一步吸引貨物、資金和產業(yè)鏈資源集聚。劉佳寧認為：“此舉推動南沙港港口從傳統(tǒng)物流樞紐向‘貿易+金融+物流’綜合樞紐轉型，助力如生物醫(yī)藥、新能源汽車等臨港制造業(yè)產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展?！?/p>

　　對于大灣區(qū)乃至廣東而言，商品交割中心的意義也殊為重要。徐艷衛(wèi)分析，商品交割中心作為大宗商品流通體系的關鍵節(jié)點。依托南沙商品交割中心等基礎設施建設，可縮短交易鏈條、降低融資成本，優(yōu)化供應鏈效率，從而服務粵港澳大灣區(qū)制造業(yè)集群的原材料及產成品流通需求，提升區(qū)域供應鏈效率。

　　劉佳寧進一步表示，交割中心的建設可以提升“制造業(yè)大省”的區(qū)域定價權。她認為，廣東對大宗商品如工業(yè)硅、能源等現(xiàn)貨貿易和風險管理需求旺盛，依托廣期所的品種創(chuàng)新和南沙港的區(qū)位優(yōu)勢，交割中心可促進現(xiàn)貨與期貨市場深度聯(lián)動，逐步形成“廣州價格”，打破國際大宗商品定價權壟斷。

　　在“南沙金融30條”中，還包括“支持符合條件的港澳投資者依法參控股境內期貨公司”“高標準建設期貨產業(yè)園等平臺”等內容。徐艷衛(wèi)表示，廣東作為全國工業(yè)實力最強的省份，既需要通過期現(xiàn)貨一體化體系強化產業(yè)鏈風險管理能力，同時需借助期貨工具對沖大宗商品價格波動風險，服務“五外聯(lián)動”戰(zhàn)略，鞏固外貿競爭優(yōu)勢。

　　南方日報記者 黎華聯(lián)