巴克萊策略師Joseph Abate在報(bào)告中寫(xiě)道，美聯(lián)儲(chǔ)可能在12月的會(huì)議上降低隔夜逆回購(gòu)利率，但由于資產(chǎn)負(fù)債表依然緊張，擔(dān)保融資利率將高于新的水平。

　　美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，一些決策者認(rèn)為考慮對(duì)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議（RRP）的報(bào)價(jià)利率進(jìn)行“技術(shù)性調(diào)整”、使其與聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的底部相符是有價(jià)值的。

　　目前的隔夜逆回購(gòu)利率為4.55%，比4.5%-4.75%的美聯(lián)儲(chǔ)政策利率目標(biāo)區(qū)間底部高5個(gè)基點(diǎn)。

　　“降低利率的理由純粹是技術(shù)性的，”Abate說(shuō)?！斑@意味著將利率恢復(fù)到疫情之前的水平，當(dāng)時(shí)利率被設(shè)在與聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的底部相符”。

　　預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將把準(zhǔn)備金余額利率（IORB）維持在4.65%，因此兩者之間的利差將擴(kuò)大至15個(gè)基點(diǎn)。

　　但總體而言，RRP下降5個(gè)基點(diǎn)將大致同時(shí)降低所有回購(gòu)利率，“但下調(diào)不會(huì)改變市場(chǎng)基本面”，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表仍然緊張，所有資產(chǎn)的融資需求仍然強(qiáng)勁。